券商股全面跑赢大盘，“便宜才是硬道理”？(3)

华泰证券行业分析师沈娟在近期的报告中就表示，伴随市场和政策环境边境改善，券商板块正迎来一轮长周期。一方面，通过对比中美两国的行业发展情况，国内证券行业体量偏小、基础弱，但增速快、发展空间大，成长势头可期。另一方面，经济市场制度政策多维度共振，证券行业向上发展的趋势已现。而从行业发展趋势来看，证券行业已经从坐享牌照红利转为追求资本为王，加大科技驱动的投入，行业转型升级已经启动。报告更预计，在中性假定情况下证券行业至2022年将实现营业收入6792亿元、净利润2581亿元，这意味着未来五年有望实现收入翻倍。

沈娟还强调，未来证券行业集中度将逐步提升，在洗牌格局下，具备平台优势、客户粘性以及技术壁垒的证券公司将有望突围，取得竞争优势。而证券公司的管理团队、激励机制及前瞻性的战略布局将决定公司的成长空间。从标的推荐上来看，全业务链发展的行业龙头、条线业务特色凸显的大型券商、具有特色业务且战略明晰的错位竞争者，都值得关注。

此内容为第一财经原创。未经第一财经授权，不得以任何方式加以使用，包括转载、摘编、复制或建立镜像。第一财经将追究侵权者的法律责任。

如需获得授权请联系第一财经版权部：021-22002972或021-22002335；banquan@yicai.com。