瑞银：2018年A股目标点位4450，房地产或拖累经济增速略降(3)

高挺判断，此次仅仅是一个偏周期性的放缓，没有特别长的系统性的影响。实际上，从历史上看，直接影响到银行资产质量的是产能过剩行业，如钢铁、煤炭、水泥、有色等等，过去每一轮房地产的下行都使这些行业面临挑战。但是，2017年的供应侧改革、产能淘汰提升了上述行业盈利能力。“所以，房地产的放缓对经济有一部分周期的影响，但是不会涉及对整个经济系统性的担忧。”

汪涛进一步补充称，房地产活动继续放缓，但低库存缓解了其下行幅度。另外，推进棚改和发展租赁住房会提振房地产投资，发展城市群相关的投资也可能有所增长。但是，金融监管收紧和去杠杆会对房地产带来一些负面冲击。

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