新年银行花式“补血”进行时：强监管引领银行进入拼资本时代(3)

中信证券固收分析师余经纬对第一财经记者表示，与优先股、二级资本债等工具不同，可转债转股后，可以直接补充核心一级资本。

余经纬表示，银行转债发行预案井喷，与再融资方式转换、转债市场加速扩容有着密不可分的关系，再融资新规后，可转债审核和发行节奏加快，也成为了更多上市银行所青睐的资本补充手段。

2017年2月，中信银行股东大会批准同意发行400亿元可转债。中信银行董事长李庆萍表示，“在当前市场环境下，发行可转债是募集资本的最佳选择，从长远看有利于提升资本充足率和盈利水平，对本行和投资者来说的双赢的。”

第一财经记者注意到，目前常熟银行可转债发行方案已经获证监会核准，而吴江银行和江阴银行的转债预案也获发审委通过，值得注意的是，这些银行的发行规模均不超过30亿元。

随着上市银行密集推出可转债发行预案，市场的需求也成为了银行转债发行放量的阻碍，例如光大银行500亿可转债发行过程中，资金面明显受到冲击。而在可转债信用申购出台后，银行可转债的发行对资金面造成的压力明显减小。

宁波银行100亿可转债发行也遇到了一定困难，由于宁波转债上市期间，转债市场面临大规模的“破发”潮，在网上申购的20.89亿元宁行转债中，有面值1.49亿元转债中签者放弃缴款，占比超过7%。

“银行做可转债和定增都会受到最新一期的每股净资产限制，是一个相对独立一点的转债类别，但是银行应该会比较青睐这种融资方式。”余经纬表示，未来银行转债在票息上可能也会补偿更多，这是转债相对于定增的优势所在，不过定增可以直接补充核心资本，而转债还要转股后银行才能实现资本补充。

除了可转债 “新宠”外，杀入AT1美元债市场也成为一些银行曲线救国之路。第一财经记者统计发现，中资银行2017年AT1美元债较2016年发行量翻倍，发行总额约为2016年的3倍。

AT1 债券全称为( Additional Tier 1)，即其他一级资本的资本补充工具。巴塞尔委员会对各类资本工具做了具体规定， 其中核心一级资本对应工具主要为普通股，二级资本对应二级资本债 (次级债)，而其他一级资本对应的即为优先股。在转股之前，该融资工具呈现债券特性，即 AT1 债券。