新三板公司转板“开门红”，已转板企业2017年表现亮眼(3)

这与企业估值水平提升有关，根据Wind资讯统计，18家企业中，转板前在新三板发生了定增且定增对象含外部机构投资者的企业有3家，分别为佩蒂股份(832362.OC)、阿科力(430605.OC)和怡达股份(831103.OC)，而这3家企业在“转板”后，市值平均增长6.7倍。 其中阿科力市值由上市前的3.6亿元增长到34亿元，提升逾九倍。怡达化学PE倍数(市值/净利润)自9倍增长至48倍，涨幅超过200%。

不过，过去一年里，新三板与创业板板块估值差距在持续缩小。广证恒生指出，2016年5月时，创业板市盈率是新三板做市板块市盈率的2.54倍，但到了去年11月，创业板市盈率降到新三板市盈率的1.95倍，估值差缩小了30%。广证恒生认为，两个市场的估值差缩小的趋势会持续下去，因此，计划从新三板”转板”的企业应抓紧时间窗口，提前做好资本规划。

但近期以来，不少拟上市公司却在临阵退缩。随着IPO审核趋严，去年全年，有10家新三板公司撤销了IPO申请，2家新三板公司被暂缓表决，50家已经申报辅导的新三板公司涉嫌违规。

安信证券新三板研究负责人诸海滨认为，IPO发行速度是影响今年市场的关键因素，如果发行速度能够放缓，将可能减小对创业板和新三板的估值压力。他对第一财经表示，未来新三板市场还是会回归价值投资，在IPO审核趋严的市场环境下，盲目跟风似的“集邮”策略实际上风险较大，很多非财务问题，比如公司治理问题和内部控制问题难以识别。

申万宏源证券场外市场总部总经理徐业伟对第一财经表示，大多数新三板企业其实不太适合去做走IPO，如果新三板市场制度未来发展很好，中小企业更加适合在新三板里面绽放。

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