新三板公司转板“开门红”，已转板企业2017年表现亮眼(2)

泰林生物的IPO之路较为波折，公司在2016年6月就开始在创业板排队，一年后却以“申请文件不齐备等导致审核程序无法继续”中止审查，直到12月18日才恢复，中止审查时间长达175天。恢复审查后，泰林生物很快就更新预披露并获安排于1月3日上会，成为2018年三家首批进行发审的企业之一。

值得关注的是，2017年5月，泰林生物曾发布多份会计差错更正公告，对2013年、2014年财务报表中的现金流量表、前五大客户、供应商、主要原材料的采购情况等进行更正。当时公司对更正的解释是，挂牌时经验不足，仅根据销售清单这一表象，且由于工作人员失误，数额统计有误。

对此，北京一家大型券商新三板业务负责人告诉记者，在面临IPO申报时，很多公司涉及对过往审计报告披露的差异进行调整，可能会导致股转采取自律监管和监管压力，但是上市审核还是要按照严格的标准该调的就要调。

昨日，也有两家新三板企业中途放弃了IPO之路，华恒生物、浙江国祥终止IPO申请，浙江国祥的理由是拟对部分股东持股情况进行调整，不久前，日懋园林(830980.OC)也称拟调整上市计划，于2017年12月21日终止IPO。

在IPO严监管的趋势下，有越来越多的新三板企业选择终止IPO。不过，这些企业将不得不面对投资者抛售。去年12月终止IPO审查的华灿电讯(830771.OC)于昨日复牌，虽然公司紧急发布实控人增持的公告，但股价仍暴跌68%，收于7.91元/股，成交额为1342万元。

新三板、创业板估值差一年缩小三成

据第一财经记者统计，2017年共有18家新三板企业成功完成IPO上市，已过会但还未上市的企业有7家。新三板企业在转板后，从市值、估值、流动性和募资等方面的情况看同挂牌时相比均有较大的提升。

广证恒生研报指出，18家转板企业在挂牌时转让方式均为协议转让，“转板”前成交较少，从2016年首日算起，仅6家企业在挂牌时有成交，但日均成交量也较低，都未超过1万股，平均成交金额仅为4万元。

不过，这些企业“转板”后流动性显著增加，平均日成交量为432万股，平均日成交额为1.5亿元，其中日均成交量最大的企业是丽岛新材(300721.SZ)，去年11月上市到当年底日均成交量为1411万股，日均成交金额约为3.6亿元。

从融资来看，18家新三板企业登陆A股市场后，融资能力也明显提高，平均首发募集资金为3.86亿元，大约是在新三板挂牌时期的平均募集资金金额3540万元的十倍。