从猎手变猎物，“资本巨鲨”中科招商黯然谢幕新三板(3)

面对市场急变，中科招商紧急应对。今年年初，中科招商宣布，在六个月内清仓式减持减持绵石投资(000609.SZ)、丰乐种业(000713.SZ)、大连圣亚(600593.SH)、北矿科技(600980.SH)等8家上市公司股票。

中科招商采取的具体战术是，先以100股、300股、500股的“迷你减持”将部分股票的持股降低到5%以下，规避持股5%的公告限制，再灵活低调地清仓。这种手法被用在了绵石投资、宁波富邦(600768.SH)、天晟新材等股票身上得以演绎。

如今的化整为零大甩卖，和两年前的激进屯壳形成两级对比，对中科招商的负面评价汹涌而来。

今年10月27日，股转系统突然发布通知，划定挂牌PE自查整改大限为11月10日，不合规就立马摘牌。中科招商的整改面临极大不确定性，当初百亿定增的辉煌转而成为今天的兑付难题。

事实上，中科招商早已开始做打算。11月以来，公司加速减持上市公司壳，其中先后减持大连圣亚、祥龙电业(600769.SH)、中设集团(603018.SH)和大晟文化，还签署协议将朗科科技(300042.SZ)一笔转让给上海宜黎。

12月7日晚，中科招商宣布将在未来六个月内实施股票减持计划，总计减持金额约30亿元。随后，密集清仓行动开始。据第一财经记者统计，今年下半年以来，中科招商累计变现到手资金2.18亿元。

不过，减持并非易事。海联讯(300277.SZ)公告称，因与武汉侨盛在付款条件上未能达成一致，第一大股东即中科招商全资子公司中科汇通决定终止股权转让。

中科招商目前持有海联讯29.85%的股份，是其持股比例最高的一只股票。中科招商清仓海联讯暂时失败，已经让后者的股价应声下跌超过10%，一个月内内中科招商也将不能再出手这只股票。

监管之势迅雷不及掩耳

九鼎、中科招商等大型PE登上新三板的无限风光引发了PE挂牌潮。

到2015年底，新三板挂牌的PE机构已经达到27家，还有20家多在排队等待挂牌。当年，新三板市场全部股权融资1200多亿元中，12家私募机构就占了300亿元。差不多每100元融资就有25元流入PE的口袋，这当然引起了监管者对资金脱实向虚的担忧。

2015年12月，监管者紧急叫停PE挂牌和融资，中科招商的300亿元定增计划就此搁浅。

时任证监会市场部主任霍达在2015年12月一场新闻发布会上表示，PE本应服务于实体经济，但是，私募机构在新三板挂牌融资后，资金是否流入了实体经济，这个问题还需要梳理一下，进一步研究论证。如中科招商这样用募集资金投入二级市场举牌上市公司的“负面典型”，更是受到监管者的关注。