一财研选｜绿水青山变金山银山，这些环保股机会就在眼前！(4)

中泰证券建议重点关注恺英网络（002517.SZ）、三七互娱（002555.SZ）、完美世界（002624.SZ）、昆仑万维（300418.SZ），这四家公司市值均超过250亿，对应2018年PE均低于25倍，且预期2018年内生增速均超过25%，当前估值较为合理。

4.行业景气超预期，半导体后续是否有望强者恒强？（天风证券）

天风证券指出，全球半导体产业演变逐步加强，这轮半导体为什么景气度那么强，持续时间不断超预期，与以往不同的在于，国内半导体公司在这轮全球景气度大周期里，已经逐步具备成长力，因此从A股来看，这轮半导体板块尤其是龙头，不止于主题，而是进入成长，未来三到五年，半导体进入成长期，特别是设计龙头企业。

天风证券认为2018年为半导体设备周期大年的开启，作为跨年度投资行情主线，再次强调深度看好2018年设备类企业在边际变化上的改善以及由此带来的确定性投资价值。

从需求端看，天风证券认为有5大因素驱动全球半导体行业进入周期上行。对于5大核心驱动因素之一，重要的中国产线投资需求来说，毫无疑问2018年的建设周期将加速半导体设备的需求增长。半导体投资的确定性主线投资机会之一是中国集成电路产线的建设周期。这段周期会集中在2017下半年到2018年释放。统计最新国内晶圆厂建设投资，深入细拆到每个季度的设备投资支出，以此为节奏来观察投资时点的判断。

剖析供给端，天风证券认为半导体设备企业成长路径清晰：设备企业具有共生增长逻辑，随着制造型企业的市场占有率提升和崛起，带动上游的设备企业“共生增长”。复盘台湾电子束晶圆检测企业汉微科的成长，认为其完美契合“共生增长”逻辑。而“共生增长”可以平行复制到目前大陆地区的制造企业和设备企业身上。

同时天风证券认为，对于设备企业而言，并购是早期快速增长，顺应趋势长大的方式。复盘美股著名设备公司应用材料的成长历史，不断兼并收购是企业横向扩张成长的要素。以应用材料的发展历史来证明，设备平台型企业的横向扩张带动企业的全品类服务能力和核心竞争力的路线是其成长的必然过程。国内设备企业在现阶段具备了平台型扩张的能力。核心推荐北方华创（002371.SZ）和精测电子（300567.SZ）。