央行上调公开市场利率5个基点，资金面保持稳定(2)

资金面保持稳定

第一财经记者注意到，尽管公开市场利率有所上调，货币市场仍然保持稳定。张旭表示，今日逆回购的到期量为2400亿元，本次“逆回购+MLF”投放量为3380亿元，净投放980亿元。

银行体系流动性保持稳定，银行间市场利率全线下行，DR001小幅下行0.23个基点报2.8120%，DR007下行4.88个基点报2.8969%。交易所回购利率尾盘悉数回落，上交所国债逆回购GC001加权价下行6.4个基点至3.75%，7天期品种GC007下行17.5个基点报4.14%。

该负责人还表示，考虑到岁末年初银行体系流动性需求增强，人民银行将灵活开展公开市场操作，保障银行体系合理的季节性流动性需求。

10月底以来，人民银行已通过28天期、2个月期逆回购提供了8700亿元跨年资金，随着年末临近将合理搭配7天期、14天期逆回购等品种继续提供跨年资金。同时，在12月6日续作1880亿元MLF基础上，12月14日再开展2880亿元1年期MLF操作，对冲月内到期后加量投放1010亿元流动性，显著高于11月份80亿元的增量。

值得注意的是，与此前的月初一次性续作MLF不同，央行12月分两次续作了到期MLF。央行旗下《金融时报》近日表示，此举旨在防止流动性过于宽松，增强公开市场操作的精准性和灵活性。

市场人士普遍预期，伴随着央行在公开市场的精准调控，资金面将有望平稳跨年。人民银行公开市场业务操作室负责人表示，预计12月份财政因素将净供给流动性超过1万亿元，明年初普惠金融定向降准措施落地，将释放长期流动性3000亿元左右。对于2018年春节前主要商业银行因现金大量投放而产生的流动性需求，人民银行也已作了安排。总的来看，银行体系跨年、跨春节流动性供应是有保障的。

机构解读迥异

上述人民银行负责人表示，此次央行逆回购、MLF利率上行幅度小于市场预期，但客观上仍有利于市场主体形成合理的利率预期，避免金融机构过度加杠杆和扩张广义信贷，对控制宏观杠杆率也可起到一定的作用。

对于央行此次公开市场利率上调，机构的解读却并不相同。明明认为，考虑到此次加息5bp后市场利率与政策利率仍然存在较大差距，一方面体现了央行对资金面的呵护，另一方面显示央行日后或将采取小步快走的政策利率调整方式，未来将参考美联储加息、更加频繁地调整公开市场利率。随着加息落地，流动性投放增加，债市近期将有所回暖。