央行上调公开市场利率5个基点，资金面保持稳定

就在美联储加息25个基点后，12月14日早间，人民银行开展的逆回购和MLF操作利率均小幅上行5个基点，为年内第三次上调公开市场利率。

值得注意的是，今年上半年两次逆回购与MLF（中期借贷便利）利率上调的幅度均为10bp，而本次仅仅上调了5bp。

有分析认为，利率上行的幅度并不重要，重要的是央行操作反映出的态度，体现出全球货币政策联动对央行的影响。也有观点认为，本次上调幅度低于市场预期，且公开市场净投放980亿元，从价格上还是数量上都体现出央行呵护金融市场流动性的意图。

公开市场利率上调5个基点

12月14日凌晨3点，美联储12月FOMC(联邦公开市场委员会)宣布了今年内第三次加息，提升联邦基金利率25个基点，至1.25%~1.50%区间。

随后，12月14日早间，中国央行14日进行300亿7天、200亿28天逆回购、2880亿1年期MLF操作，中标利率分别为2.5%、2.8%、3.25%，均较上次上调5个基点。

人民银行公开市场业务操作室负责人表示，公开市场操作利率是通过央行招标、交易对手投标产生的，本身就是市场化的利率。

中信证券固收首席分析师明明表示，此次提高政策利率，不仅仅是货币市场供求平衡的表现，也是向市场传达公开市场利率会保持一定弹性的信息，未来政策利率的调整将会更加灵活。

“岁末年初银行体系流动性需求较强，公开市场操作投标倍数较高，利率随行就市上行是反映市场供求的结果，同时也是市场对美联储刚刚加息的正常反应。”该负责人称，无论是美联储的公开市场操作，还是人民银行过去长达二十年的公开市场操作，大部分时间中标利率都是动态变化的。若公开市场操作利率不能体现市场供求，会造成市场套利和定价扭曲。

该负责人指出，目前货币市场利率显著高于公开市场操作利率，此次公开市场操作利率小幅上行可适度收窄二者之间的利差，有助于修复市场扭曲，理顺货币政策传导机制。

光大证券固定收益首席分析师张旭表示，目前以R007和DR007为代表的市场利率远高于7天逆回购利率，而公开市场利率上调可以修复市场利率的扭曲，缓解市场定价和资金分层传导的问题。