石油人民币有望成人民币国际化推进器(3)

沙特和俄罗斯是石油人民币最重要的潜在推动极

“8·11”汇改以来，在人民币汇率出现多轮震荡的情况下，人民币国际化进程有所放缓。根据中国人民银行的统计，2016年，经常项目人民币收付金额合计5.23万亿元，同比下降27.7%，其中，货物贸易收付金额达4.12万亿元，同比下降35.5%。按照环球同业银行金融电讯协会(SWIFT)的数据，人民币2017年10月在全球支付金额排名下滑一位，占比下降至1.46%，位列全球第七。我们认为，人民币汇率稳定和人民币国际化之间存在“跷跷板”效应，随着人民币汇率接近均衡水平，人民币国际化加速的机遇将逐步显现，石油人民币有望成为新的推进器。

结合上文的综合分析，我们认为，从石油人民币流出和回流的完整循环考虑，沙特和俄罗斯是石油人民币最重要的潜在推动极。沙特和俄罗斯的出口份额占据全球前两位，也是中国主要的原油进口方。在2009~2013年之间，沙特一度占据了中国近20%的原油进口量。随着国际原油价格自2014年下半年以来大幅下挫，中国也加大了自俄罗斯及其他地区的原油进口。2013~2016年，来自俄罗斯的原油进口量增长了一倍以上(达5200万吨)，并于2016年首次超过沙特成为中国最大的原油进口国，而同期沙特对中国的原油出口量也维持在5000万吨左右，当下与安哥拉基本持平。目前，俄罗斯已开始逐步接受人民币作为中俄两国石油贸易的结算货币，沙特与中国之间的经贸合作也在不断加强。以沙特和俄罗斯两国为支点，石油人民币将产生溢出效应，带动更多海外企业在出口中收取人民币，并逐步提高跨境持有和储备人民币的意愿。

(程实系工银国际首席经济学家、董事总经理、研究部主管。王宇哲系工银国际资深经济学家)