美国税改大功将成，那美元、美股会怎么走？(3)

考虑到共和党在参议院的微弱优势，众议院可能会需要在税改方案上作出妥协(偏向保守方案)，从而保证参议院投票顺利通过。

目前，机构认为，最终的税改方案将会更加接近参议院的方案：

1)参议院的方案相对保守，并注重控制预算赤字的上升。

2)调解过程完成之后，两院仍然需要针对调解的结果进行投票。考虑到共和党在参议院的微弱优势，众议院可能会需要在税改方案上作出妥协，从而保证参议院投票顺利通过。

而从历史上看, 减税政策的成功推行将对消费和投资起到明显的促进作用，从而拉动GDP的增长和通胀上行。

二战后，美国共通过了6个减税法案，分别由共和党总统里根、小布什和民主党总统奥巴马提出。兴业研究指出，其中1981年和2001年这2次减税处于经济衰退期，而另外4次均在经济复苏期;从配套货币政策而言，除 1981年和1986年2次减税发生在加息周期，其余4次均处于降息周期或是维持低利率。

其实，最为成功的减税案例是在1986年的里根时代。特朗普减税的背景与当年背景有颇多相似——经济处于复苏周期，货币政策处于加息周期，两人均为共和党人。

当时，业内人士认为，虽然紧缩的货币政策与扩张的财政政策可能有所冲突，但1986年减税后的4年内，美国的消费、投资、就业等各方面都获得了提振。因此，当前市场也普遍憧憬特朗普能够复制里根的成功，兑现其竞选口号——Make America Great Again(让美国再次伟大)。

然而，不可忽视的问题是，相比里根时期，当前美国联邦债务规模已经急剧膨胀，联邦债务/GDP 比值从 1986年的不足50%飞升到了当前的 103% 。特朗普的减税激进程度也远超里根。在沉重的债务负担下，美国当前的财政状况能否承受如此激进的减税仍然存疑。

机构短期看涨美元

记者也获悉，不少交易员从一两个月前就开始观察做多美元的机会。此前美元始终因为通胀走弱、政治动荡等处于疲软的状态。

“未来2-3个月，我看多美元，税改最终通过的几率很大。”外汇分析师黄俊告诉第一财经记者。

过去几周，美元始终一蹶不振。北京时间12月2日凌晨，美元指数“滑铁卢”。据美国媒体报道，前美国国家安全顾问弗林(Michael Flynn)周五向FBI认罪，原因是此前就特朗普胜选后过渡期内接触俄罗斯大使作了伪证。