辨析数字货币——对话中国工商银行原行长杨凯生(2)

当被问及中国数字法币的发行形态，杨凯生看好批发模式，即中央银行通过商业银行将数字货币发行至公众。他也坦言数字法币的发行可能会加剧商业银行体系内部的竞争，导致商业银行与客户关系的深度变化，而更加个性化的基于场景的服务会进一步成为商业银行之间竞争的关键。

中国银监会特邀顾问、中国工商银行原行长杨凯生

1.比特币价格暴涨解析

第一财经：由于比特币等加密数字货币的异军突起，这两年数字货币成为舆论焦点。我们注意到大多数媒体的报道集中在比特币等数字货币的涨跌方面。事情也确实超出很多人的想象，目前，全球虚拟货币市场市值已接近2000亿美元，比特币的价格也在过去12个月上涨了10倍以上。究竟应该如何看待比特币的这种价格表现，以及全球数字货币市场的迅猛发展？

杨凯生：对这个问题的看法并不一致，甚至可以说差异是很大的。例如，据说芝加哥商品交易所已经宣布要搞比特币期货了。这表明他们似乎没有把比特币看作是一个可能给金融市场带来多大风险的东西。但也有持相反态度的，国外一些著名的经济学家(例如席勒)和金融领袖(例如戴蒙)都将比特币和“郁金香泡沫”相提并论。他们的基本观点是，和投资者当年追逐郁金香导致其价格疯狂上涨一样，若一种资产在一段时间内价格大幅上涨，直接原因一定是相对于供给的需求大幅增加，比特币也不例外。还有人的观点则更为犀利，例如星展银行首席信息官David干脆说“我们认为比特币是一种庞氏骗局”。

我认为比特币价格的涨落与它是不是一种真正意义上的货币不是一个问题。价格涨了，并不能说明它就是合法货币，价格跌了，也无法证明它就是一种坏东西。但是它的价格如果不断地出现暴涨暴跌的情形，倒是可以促使人们认真思考一个问题，就是具有如此价格波动性的东西究竟能不能作为货币。

事实是由于这一轮全球低利率政策时间持续过长，危机后主要发达国家央行推出量化宽松等非常规货币政策，导致了流动性泛滥，大家对货币的贬值存在普遍担忧。在这样的情况下，一种号称发行总量既定(暗示不会贬值)、以最新技术区块链作为支撑(暗示代表未来)的一种“货币”引起追捧就不意外了。同时，由于比特币的挖矿机制，以及市场深度等远远不足，投资者的追捧必然带来价格的飙升。