可转债上市首日濒临“破发” 状况频出机构趋于谨慎(2)

邓欣雨对第一财经记者表示，可转债项目数量的上升大约是从今年3月开始的，恰逢定增市场开始受到一定约束，不排除一些上市公司通过选择发行可转债来代替定增项目进行融资。

另一方面，上市公司大股东没有解禁限制，近来频频出现大股东在上市首日减持转债的情形——这也被认为是可转债赋予上市公司大股东的红利。

譬如林洋转债(113104)上市首日，大股东全额参与配售，并且从后面的公告来看，大股东希望尽快完成转债的减持。当日收盘后的公告显示，约23%的抛盘来自于大股东。

并且林洋转债上市，出现了熔断，最后五分钟则出现了集中的卖盘，价格从130一路跌到120，正股涨停而转债负溢价。次日以125开盘最高到128附近，给了投资者交易性的机会。

因此，像济川转债这般无大股东参与配售的，就颇为少见。

邓欣雨告诉记者，一些风险偏好较低的投资人如债券类投资人，如果想要分享股市上涨的收益，但又不太愿意承受高波动风险，可能会将目光聚焦到可转债市场上面。正常情况下，可转债市场的收益主要驱动力是标的正股市场的上涨，在市场连续表现较好的情况下，投资者的市场情绪会提高，可转债估值也会相应提升，估值提升也会给可转债带来正回报。

未来，可转债市场也将迎来了“大家伙”。11月24日宁波银行(002142.SZ)公告称获得了发行100亿元可转债的批文，这也意味着大盘的银行转债又将扩容。除了宁波银行，浦发、民生、平安、中信银行等股份制银行及江阴、吴江、常熟和无锡银行等农商行都拟发行可转债，其中浦发和民生银行发行规模均为500亿元，中信银行发行规模为400亿元，平安银行发行规模为260亿元。

违规抛售拖累转债

济川转债上市首日仅仅上涨1.75%，也显示出嘉澳转债大跌的影响在逐渐显现。对嘉澳转债而言，下跌也在继续。

11月28日，嘉澳转债大跌17.74%，盘中一度跌至100.88，接近跌破发行价。11月29日，嘉澳转债进一步下跌0.13%，换手率36.11%，截至收盘嘉澳转债再一次跌至100.89。

而28日嘉澳转债的大跌，则是受累于嘉澳环保控股股东违规减持，这也让连续走弱的可转债板块雪上加霜。

11月27日，嘉澳环保接到顺昌投资通知，2017年11月27日，顺昌投资通过上交所出售其持有的嘉澳转债8259.5万元，占到发行总量的44.65%，成交金额9959.3万元。本次出售后，顺昌投资将不再持有嘉澳转债。