股东扎堆补仓 “无股不押”风险极大(2)

对于皇氏集团而言，尚属幸运的是徐蕾蕾仍是第四大股东，而同洲电子控股股东因股权质押爆仓，或将失去上市公司控股地位。

10 月25 日晚，同洲电子公告称，公司控股股东、实际控制人袁明正筹划转让所持的1.23 亿股公司股票。接盘方是深圳市小牛龙行量化投资企业（下称“小牛龙行”），其在去年曾出借8.7 亿元给袁明，用以解决当时的股票质押平仓风险。后因无力偿还，袁明以其所持有的1.23 亿股公司股份，抵偿小牛龙行8.7 亿元欠款。这也被市场称为“仲裁式卖壳”。

尽管因仲裁程序而促成的股权转让，引发市场极大争议。但伴随股权转让的启动，袁明将不再持有公司股票，且不再在上市公司任职，清仓离场，失去控股股东地位已是既定事实。

资料来源：Wind资讯，第一财经综合整理

来源：中国证券登记结算有限责任公司

实际上，从数据上看，A 股已进入“无股不押”的时代。中国证券登记结算有限责任公司（下称“中登公司”）官网数据显示，截至11 月25 日，沪深两市共有3393 家上市公司进行了股票质押，而目前A 股有3440 家上市公司。也就是说，超过98%的上市公司都有股权质押登记在案。

第一财经进一步梳理发现，在这之中，有115 家的股权质押比例超过50%。藏格控股、美锦能源、茂业商业等上市公司处于超高比例质押，质押比例在75%以上。而2017 年至今A股的股权质押情况显示，有2599.8 亿股被质押，涉及1884 只个股，质押市值达到31895.44 亿元。尚未解除质押的有2373.69 亿股，共涉市值29112.8 亿元。

警惕股权质押风险

“无股不押”的现状之下，触手可及的爆仓风险频频引发市场担忧，在质押的背后，是作为质权人的各金融机构，当爆仓不再陌生之后，这些机构将被迫面临巨大的风险敞口。

以尚在停牌的乐视网为例，第一财经此前梳理，2013 年以来，该公司控股股东贾跃亭共办理34 笔股权质押，其中19 笔尚无明确解押公告，共涉及14 家质权方。记者了解到，这些融资的质押率普遍在2~4 折，若以众多机构给出的最新估值（3.91 元/股）计算，提供质押的金融机构或将面临数十亿元风险敞口。