豫园股份258亿重组方案落地，复星承诺3年净利不低于70亿

11月20日晚间，豫园股份（600655.SH）258亿重大资产重组方案经调整后落地。

相较此前的预案，新披露的草案将两家业绩难以保证的公司剔除出交易标的范围，收购标的数量由原来的28家降至26家；同时随着基准日的变化，交易标的评估值和交易金额相应更新，其中复星拟注入资产预估作价242.3亿元，相较此前的241.60亿元微增；相应的，在定增价不变的基础上，复星的持股比例也将由原来的69.69%相应增加至69.73%。

市场高度关注的业绩承诺也在重组草案中得以体现。复星为拟注入的228.59亿元标的资产承诺，未来三年经审计扣非净利润合计总额不低于70亿元。“以目前复星此次注入资产PE10.4倍、PB2.33倍来看，是一个相对合理的估值，关键还是看资产注入后的豫园股份将有什么动作。”一位券商分析人士表示。

据第一财经获悉，未来豫园股份将以“产业运营+产业投资”实现双轮驱动，在内生增长和外延发展方面，全面嫁接复星的“时尚快乐”产业资源。

目前，豫园股份已召开董事会审议通过重大资产重组相关议案，下一步将于12月6日召开股东大会审议相关议案。

方案调整 复星持股69.73%

继11月8日发布重组预案之后，11月20日晚间，豫园股份重组草案出炉，该公司拟向浙江复星、复地投资管理等17名对象发行股份，购买其持有的上海星泓、闵祥地产等26家公司的全部或部分股权；同时，上市公司拟向黄房公司发行股份，购买黄房公司持有的新元房产100%股权。

相较此前的重组预案，重组草案将复星南岭49%股权、复星南粤47.62%股权剔除出交易标的范围，将收购标的数量由28家降至26家。“复星南岭、复星南粤由于项目施工进度未达预期等因素，项目开发不确定性较大，经营业绩难以保证。”豫园股份解释调整交易标的原因时如是称。

此外，由于此前预案以2016年12月31日为财务数据基准日和预估基准日，而重组草案以2017年6月30日作为审计基准日和评估基准日，这使得交易标的资产的评估值和交易金额有所更新。

草案中，上述26家标的公司全部或部分股权评估作价242.3亿元，相较同期净资产（下同）评估作价增值率为133.5%；新元房产100%股权评估作价为16.15亿元，增值率为54.87%。标的资产预估作价合计为258.45亿元，整体增值率为126.32%。相较预案，标的资产评估作价虽稍有提高，但增值率有所降低。