经济学转型的前夜：承认有限理性也是一种理性

人的理性是有限的，经济学家更是如此。

2017年的诺贝尔经济学奖，授予了芝加哥大学的理查德·塞勒（ Richard Thaler）教授，以表彰其对“行为经济学”的贡献。这是继2002年的丹尼尔·卡尼曼(Daniel Kahneman)和弗农·史密斯（Vernon L. Smith），以及2013年的罗伯特·希勒 (Robert Shiller) 之后，近年来行为经济学家第三次获奖。上一次诺奖颁给行为经济学家，还要追溯到1978年得奖的赫波特·西蒙（Herbert Simon）。

值得注意的是，这次的颁奖词，直言是表彰塞勒教授对“行为经济学”的贡献，而不是“心理学在经济学的应用”“实验经济学”或者“资产价格的实证分析”这样的间接的、针对具体研究的表达。

这样直白的表述令人关注。因为从 1969年设立经济学奖以来，经济学奖共颁发49次，共79人获奖，其中只有4次与行为经济学有关，共5人获奖。其他74位诺奖得主，都是因为对人类行为的理性分析，研究领域包括传统理性分析的方方面面，包括经济计量、一般均衡框架、货币理论、经济核算、经济增长、国际贸易、产业组织、资产定价、理性预期、动态均衡等。

诺奖作为经济学领域的最高奖项，这一极度悬殊的分布反映了经济学的一个基本假设，就是人们能够理性分析自己面临的选择，理性认识自己的约束条件，并作出理性的选择，理性地在市场里交易。在这一系列假设下，市场均衡反映了人们的理性，归纳了所有人的偏好和信息，由此形成的价格也就是配置资源的最有效手段。迄今为止的主流经济学，都没有脱离这一基本的思维框架。

对这一框架的批评，是假设了太高的理性，现实中人们的理性程度远没有那么高。简单说，这一假设要求人们像爱因斯坦一样思考，永远充满智慧，而且具有无限的计算和推理能力。这样的理性假设，与现实中多如牛毛的非理性行为形成鲜明反差。

不妨举一个塞勒教授研究的例子。很多买卖股票的人都知道一个现象，就是赚了会很快卖掉，美名其曰落袋为安，赔了则会坚守等反弹，相信终究会有反弹。

其实大量的研究表明，上涨的股票短期会有惯性，下跌的股票则很难反弹，即便反弹也常常是很久之后的事情了。换句话说，人们经常会卖掉不该卖的，留着不该留的。而这样的决策，显然是不理性的，而且在投资者当中普遍存在。