A股窄幅震荡下跌 长假前抛压基本释放

在市场交投清淡、周期股集体回调的背景下，沪深两市股指周四小幅下跌的走势也就显得较为正常了，而两市成交量则小幅攀升至4415亿元。由于节前仅剩最后一个交易日，市场节前抛压已经基本释放完毕，这也成为了意欲布局节后行情的投资者最好的加仓时点，究竟是否能够成行尚待市场走势验证。

从股指9月28日的走势来看，上证指数在小幅低开之后全天窄幅震荡，尽管全天盘中未能红盘，但震幅不足9个点，也显示了市场较为稳定的心态。深成指和创业板指数早盘虽然走势较强，但尾盘的一波回落使得指数最后收跌，显得市场承接力度也不足。上证指数最后报收3339.64点，下跌5.63点，跌幅0.17%，成交1820亿元；深成指报收11031.42点，下跌5.36点，跌幅0.05%，成交2595亿元；创业板指数报收1854.73点，下跌0.21点，跌幅0.01%，成交776亿元。两市全天合计成交4415亿元，较上一交易日小幅增加。

爱建证券策略分析师朱志勇认为，2017年三季度市场渐趋稳定，市场活跃度提升，市场严重分化的现象得到缓解，这也是市场正常化的表现。从整体市场指数来看市场基本稳定，大盘蓝筹和中小市值都各有表现。市场整体上风险偏好提升，价值投资和主题性的机会相互呼应。不过随着市场规模不断增大，市场资金的供给并未得到有效解决，因此如果没有新增资金的进入，市场压力依然较大，四季度是市场解禁规模的高点，需注意相应风险。

从业绩增速和市场估值水平来看，市场目前处于企稳过程中，但是受制于经济增速和资金供给，估值水平也难以有大的提升空间，同时下行空间同样有限。未来稳定的市场环境中指数和行业的机会相对较小，预计未来市场依然保持震荡格局，整体上难以形成大的趋势。在存量资金市场博弈的情况下，市场机会轮动的现象将会延续。从下至上的选择业绩改善的公司和相关个股是主要的思路。第四季预计市场的驱动力更多的来自市场本身，未来的投资思路仍是需要以安全为首要原则，在以价值为基础上稳中求进，适当参与主题性的投资。

招商证券策略分析师张夏认为，当前经济数据出现一定程度的放缓，有充分的理由相信，未来重新进行大规模基建和房地产刺激的概率已经微乎其微。但是，保持一定的固定资产投资规模仍非常有必要。环保园林和水务将会成为下一阶段稳增长的重要内容，而PPP将会成为实现这一目标的重要方式。

此外，如果经济数据继续有所放缓，那么四季度利率下行的概率在增加，2017年上半年，政府陆续出台了一系列和PPP项目实施相关的政策，包括备受关注的87号文、55号文，无论87号文还是55号文，其宗旨均在于规范PPP市场发展、控制风险，而非限制PPP市场的发展，PPP项目的发展将会更加规范。

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