持币过节，美元、英镑、日元、欧元你要选哪个？

每到九月末，持币过节抑或是持股过节的抉择都难以避免。

眼下，人民币对美元双边波动是大势所趋。而在国庆长假期间，对于赴海外出游的人们来说，换汇则是必选动作，关键在于，某类币种是否值得多换一点？而对于那些从事外汇交易，或认为股市不确定性较大并想分散汇率风险的人而言，到底要做多哪种货币？

第一财经记者采访多位外汇交易员以及分析师，他们普遍认为，尽管中长期来看，“弱美元周期”可能已经临近，但美元仍将是四季度的首选；今年以来对美元涨超10%的欧元，预计在四季度可能涨势放缓；由于英国央行将在年内或明年加息，脱欧造成的风险暂退，因此英镑的机会相对更大；同时，面临时不时升温的东北亚紧张局势等，具备较强避险属性的日元也受到了各界关注。

把握美元的“牛尾巴”

今年以来美元持续萎靡，空头头寸触及历史高位，但物极必反。9月下旬，受益于美国通胀反弹、美联储10月缩表和12月加息的预期，美元大幅反弹。

虽然各大机构纷纷预计“弱美元周期”快要到了，但真正的时点可能仍要等到2018年。

“判断美元走势，不仅要看美联储的货币政策、政府的财政政策，也要看欧元，欧元在美元指数中的占比接近70%，今年欧元走强对美元指数杀伤力很大。但眼下市场价格已经将欧洲央行边际收紧的预期计入，预计四季度欧元动能相对趋弱。”云核变量首席交易官刘夏告诉第一财经记者。

今年，美元指数最低触及91，眼下则反弹至92.4附近。嘉盛集团外汇分析师黄俊对记者表示，美元指数大概率在90触底，今年内大幅下行可能性不大，他也提出了几大原因。

首先，美国的通胀、经济问题等的坏消息已被市场部分吸收；其次，下半年市场或会迎来美联储的缩表和加息，这对美元有一定的支撑；再则，2018年有美国中期选举，不排除由共和党占多数席位的议会和同为共和党人主导的白宫有阶段性的政策合作；特朗普政策作用将逐步显现，其上任近1年，推行的多项政策或能缓解美国赤字问题；欧洲央行或将宽松政策持续更长时间，欧元太强或遭央行“口头打压”。

值得关注的是，历史上强美元是如何终结的？1973-1978年，石油危机给美国经济带来了巨大冲击，进口原材料成本大增使得贸易逆差也有所扩大，经常项目差额恶化可以解释美元指数在此期间的几次贬值；1985-1988年，经济基本面的走弱、各国联合干预下的贬值和1987年的美国股灾一定程度上抑制了资本流入，使美元终止了此前的强势周期；2002-2006年，美国经常项目逆差的快速扩大可能是这一阶段美元指数走弱的核心因素。美国居民部门的杠杆率加速上升，美国居民消费需求向海外的溢出是经常项目逆差扩大的主要原因。