亚太货币下一步怎么走？

通胀趋势也是影响亚太货币的重要因素。亚太货币的强劲升值往往伴随着通胀的大幅攀升，这种情况在2005年至2008年初尤为明显，在此期间亚洲平均通胀从约3%上升至接近8%。通胀超出目标将促使亚洲央行收紧货币政策，往往通过加息和/或允许货币走强来确保通胀可控。鉴于亚洲通胀预计将从2017年的约2.2%温和上涨至2018年的2.7%左右，我们认为亚洲央行的紧缩步伐和货币涨幅也将较为缓和。

欧元和人民币等主要货币的走势也不容小觑。值得注意的是，最近几个月亚洲（日本除外）货币相对于欧元和人民币的关联度分别上升至接近0.7和0.5。在欧元区经济增长持续改善的背景下，我们认为欧元还有上涨空间。综上，明年亚太货币还有部分上涨空间，但不太可能重现今年的亮丽表现。

（本文作者系瑞银财富管理投资总监办公室外汇分析师）

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