安倍经济学扭转不了通缩局面，日本超宽松的货币政策仍将持续

9月25日，日本央行行长黑田东彦在大阪商业领袖会议上发表题为《日本经济与货币政策》的讲话，他明确表示，日本和欧洲都实施了负利率政策，但都没有深入实施至极低的负值水平，CPI表明现在重新评估当前宽松货币政策、或是讨论超宽松政策的退出策略还为时过早。预计今年通胀率将保持在0%-0.5%的区间。预计在未来3年的前半段时间内，CPI增速将放缓，公司薪资和物价设定的立场仍将偏向谨慎。随后企业可能逐步转向上调薪资及价格。

日本经济到底如何

受国内私人消费和全球经济复苏的拉动，日本二季度GDP增长大幅超预期增长，实现2008年金融危机以来日本最长的增长周期。据日本内阁府公布的数据，二季度日本实际GDP年化增长初值为4%，大幅高于预期值2.5%和前值1.0%，也成为9个季度以来的最快GDP增速。

黑田东彦在今年8月召开的杰克逊霍尔年会上却表示，日本经济第二季度年化增长4％是“优秀的，但我们不认为4％的增长可以持续”。他说，“大概2％的增长是可能的。在这个增长速度下，通胀率将会逐步上升到2％。2%的通货膨胀目标和价格稳定目标必须维持，必须实现。但这可能需要时间，我们必须耐心。”

黑田东彦指出，“在过去3年半的时间里，我们已经能够实现正通货膨胀，但是距离2％的通胀目标还很遥远。所以我认为，我们需要继续超宽松的货币政策一段时间。我们正在密切关注美联储和欧洲央行的做法，但是我们的货币政策是针对日本经济的。由于我们的通货膨胀率远低于目标，无论欧洲央行或美联储在未来几个月采取什么行动，我们都要解决这个问题。”

通胀仍然低迷

日本7月核心消费者物价指数(CPI)较上年同期上涨0.5%，符合市场预期，连续第7个月上涨，通胀率虽然在稳步向央行2%的目标前进，但速度非常缓慢。

2016年，日本央行引进了以长短期利率作为政策调控目标的新货币宽松框架。日本央行在维持负利率政策的基础上，将引导作为长期利率指标的10年期国债利率降至0％左右。黑田东彦在记者会上表示，与以往的框架相比，“能更加灵活地应对经济、物价和金融局势的变化，政策的持续性得以提高”。英国《金融时报》曾评论称，日本央行为提升通胀，启动了一种史无前例的新型货币宽松。