“急诊医生”中国诚通，提升国有资本运营效率(4)

“将资产转化为资本，并使之处于可交易状态，是提高资本运营效率的基础。在前期实践中，中国诚通重点发展混合所有制和提高资本流动性，实现资本结构多元化，资本(资产)证券化。在推进非上市公司引入社会资本过程中创新方式，发挥产权交易所在价格发现和投资者发现两方面作用，采用产权交易所公开挂牌的方式择优选择投资者。对于不满足交易条件的资产，采取‘现状转让、风险定价’的做法，在充分披露现状和风险的前提下，设计交易结构、交易方式，完成了被查封资产、在建工程等多项资产的处置交易。下一步我们将做好资本的‘契约管理’，通过合资合同和公司章程的设计，更好地保障出资人权益，规范公司治理。”马正武介绍。

国有资本运营的核心目标是在流动中实现布局结构优化和资本增值。

为此，中国诚通提出了以区域、行业、流动性、风险等维度为主的资产配置要求和运营指标体系，重点解决布局结构的方向性问题；提出了“资金、资产、资本(股权)”三态转化的资本运营循环，在资产接收、要素分解、资本运作、市值管理等方面形成了工作流程和指引，探索了从资本层面实现“清理退出一批、重组整合一批、创新发展一批”，优化自身资本结构，去杠杆，公司资产负债率降至52%，非整合类资产证券化率达到90%；投资了“互联网+”企业，参与了多家国有企业改制上市工作，实现了资本滚动循环运作和运营收益。

“结构调整基金80%的投资，将集中在中央企业和国有骨干企业的结构调整项目上，20%将投向以新兴产业和先进制造业为代表的具有良好收益前景的市场化项目。”马正武表示。

目前，结构调整基金通过直接投资和参投子基金的方式进行投资。直接、跟投总额占比40~50%，子基金投资占比50%~60%。基金直接投资策略，包括未上市公司的股权投资和已上市公司的股权再融资和股权转让。子基金策略具体包括战略导向型子基金和市场化子基金，战略导向型基金投资总额占比原则上不超过基金投资额的45%，市场化子基金投资总额占比原则上不超过基金投资额的15%。同时，投资策略还对行业投资配比、区域投资、市场投资配比、投资期限做了明确的规定。

为更好的发挥国有资本运营公司的需要，中国诚通也加快了自身的充实，重塑总部架构，以“管资本”为目标，以完善“投资、持股管理、资本动作和资产经营”四项基本功能为核心，优化总部组织架构，设立“前、中、后”台，重点强化资本运营功能，组织架构根据运行情况动态评估、优化。总部建立和完善新制度体系，形成标准化行为规范，培育运营公司企业文化。同时充实人才。大力推进市场化选聘，面向系统内外公开招聘优秀人才，尤其是金融、资本运作人才，快速改善队伍知识结构、能力结构。搭建金融板块，通过搭建金融板块，完善资本运作能力，在流动中配置国有资本，服务实体经济。

“我们一直在跑步中整理队形。”马正武表示。

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