并购监管从严一年后，标的平均溢价降一半(3)

“从第三方数据来看，触屏产品的市场占有率，已经排到行业前二，显示屏模组行业前三。”金波说，更重要的是，借壳上市之后，在下游客户方面实现了重大突破，华为等国内最主要的手机厂商，都已成为该公司客户。

不过，通过并购实现快速增长的同时，合力泰也遇到一些困惑。由于受到政策影响，合力泰的海外并购受到一定影响。金波称，当时准备在海外成立一个并购基金，但由于资金出境问题未能完成。

今年以来，这种情况较为普遍。 Wind数据显示，截至今年8月底，中国企业年内的境外并购为231次，交易金额总计为3278亿元，同比减少了65.34%。出现这种情况的原因，主要是由于受到政策影响。

金波称，同国内相比，境外资产价格相对便宜，但外国企业被并购时，往往要求现金交易。如果不能按时支付收购资金，交易将无法完成甚至前功尽弃。因此，境外收购最大的风险之一是交易风险。

“今年以来，海外投资监管有所收紧，非理性对外投资受到了明显抑制，但对直接在海外募的投资，却并无多少限制。”黄明麒说，能为企业主营业务做出贡献的对外投资、引进高新技术等仍然是国家鼓励的并购重组方向。

金波对第一财经称，政策调整之后，对市场确实起了明显的规范效果，但也“误伤”了一些公司，对于制造业，或者同行业内的并购，有利于提高行业集中度的并购，希望监管政策能予以考虑，制定更明确的细分标准。

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