流动性新规堵漏洞 基金募集“靠外援”大受限制(3)

考虑到基金不好发，也有基金公司尝试通过采用发起式来破局。“现在股票基金不好发，特别是基金发行多的时候，相对而言发起式基金产品更好发。”北京一家公募基金营销策划人士也表示。

但即便是在银监会一系列对同业资金的监管和证监会日前对流动性、委外的政策压力下，机构资金的委外需求依然存在。并且在当下基金不好发的市场环境下，委外定制基金几十亿甚至百亿级的规模就显得颇为难得。

兴全兴泰债券型发起式证券投资基金是一款定期开放发起式债券基金，公开资料显示，该基金的募集有效户数为2户，总计募集规模100.1亿，由于是发起式基金，实际上客户只有一家，毫无疑问这是一只机构定制委外基金。

同样，成立于8月22日的国寿安保安吉纯债半年定开发起式债券也是一只机构定制委外基金，该基金募集有效户数5户，募集规模30.1亿。

“机构的需求一直会有，而且由于风险偏好的问题，散户希望的是确定性收益，基金产品其实更受到机构认可。比如货币基金可以做得很大，散户占比很高，就是因为其符合个人投资者认知，同样散户也会买很多银行理财和保险。而债基基金是做不到的，债基提供的风险收益特征和散户的要求不匹配，基金是波动的，平均收益又没有太高，有些年份因为市场比较好收益会多一些，但波动又很大，好的一年10%的收益，差的一年不挣钱，甚至亏钱，散户体验并不好。这块业务将来依然还是会以机构为主。”北京一位资深债券基金经理在受访中也表示。

“虽然现在不太好发，但由于产品批文批下来有一段时间了，公司也是想把它发出来，这样每一类产品产品线也都是个补充。”上述北京公募基金营销策划人士也告诉记者，虽然发起式基金需要出1000万的自有资金，但公司也可能会考虑选择这个方式。

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