证监会角色转变：专注严打与投保 向交易所进一步放权(3)

这些案件也暴露出内幕交易高发的领域，主要集中在并购重组、高送转，以及举牌收购环节。有的并购中间人一边向上市公司推荐重组项目，一边暗中利用他人账户实施内幕交易;有的上市公司实际控制人、控股股东、董事长等直接利用“高送转”信息进行内幕交易;还有的单位一边举牌上市公司，一边利用举牌信息实施交易。手段不一而足，严重危害市场公平诚信，需要监管层长期高压严打。

探索投保手段

打击乱象的对面，就是保护中小投资者，维护市场公平。据黄炜9月1日在“2017年国际证券投资者保护研讨会”上的介绍，证监会将推动体系化构建中小投资者损害赔偿的救济制度，对许多经验做法进行探索。

A股市场投资者结构非常独特，自然人占比超过99%，而其中持股市值在50万以下的中小投资者，占比超过95%。当投资者权益受损时，如何解决人数众多的投资者诉讼方式，也是证监会正在研究的一个问题。

黄炜表示，境外市场的以“声明退出”(opt-out)规则为基础的集团诉讼、以当事人协议和法官职权为基础的示范判决制度有何借鉴意义，值得我们思考和研究。他认为，中国可以探索建立诉讼示范判决机制，按照“类似案件类似处理”的原则，解决好由于投资者人数众多带来的多头起诉、重复审理的问题。

目前证券法修改仍在进行中，黄炜透露，证券法修改中考虑对投资者保护制度作出专章规定。他还表示，将进一步完善证券侵权民事赔偿诉讼制度，证监会将会配合最高法院的相关工作;还将进一步完善纠纷多元化解机制、推进公益机构支持诉讼、发挥行政和解制度作用、完善先行赔付实现机制。

此外，证监会还在研究境外市场在个案处理上的其他经验做法，包括责令回购股权、通过公平基金赔偿投资者等，探索我国市场建立相关制度的可行性。

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