证监会角色转变：专注严打与投保 向交易所进一步放权

证监会“主席团”近日集中发声，在交易所职能转换、投资者索赔方式等透露更多改革计划。可以看到，证监会正在进一步下放一线监管权，并将更多人力物力投入到投资者保护与乱象严打当中。

根据安排，沪深交易所有望获得更多自主权，可以在交易所层面制定规则，对异常交易采取措施，并可以进行现场检查甚至进行一定程度的惩罚。在目前正在修订的证券法当中，预计会对投资者保护制度作专章规定，证监会也在探索示范诉讼、责令股权回购赔偿等经验做法。

一线监管加强的同时，证监会将投入更多精力对市场突出问题保持高压严打。根据加大“IPO质量审核”的安排，证监会对35家企业进行现场检查，其中2家被移送稽查部门，其间还有13家被“吓退”，主动撤回申请。另外，目前证监会第三批专项执法行动18起内幕交易案件当中，15起已经完成现场调查，并购重组、高送转、举牌收购等交易中伴生内幕交易仍十分猖獗。

“大”交易所

证监会正在推动交易所进行全面改革。9月1日，证监会就修订《证券交易所管理办法》(下称《办法》)公开征求意见，核心在于优化交易所内部治理结构，细化、做实交易所一线监管职责。

这一文件的推出距离“证券交易所一线监管国际研讨会”召开仅过去一周，足见监管层推动交易所改革的决心。在研讨会致辞中，证监会主席刘士余曾对交易所的定位给出非常直接的表述，他说“交易所绝不是单纯的交易平台，必须是强大的监管者”。

从《办法》征求意见稿来看，未来将从六个方面做实交易所的一线监管。首先，完善内部治理结构，在交易所内部增设监事会，并进一步明确会员大会、理事会、监事会、总经理的职权;第二，明确交易所可以依法制定业务规则，对市场参与主体进行约束;第三，明确交易所可以对异常交易行为、违规减持行为等采取自律管理措施;第四，健全以监管会员为中心的交易行为监管制度，进一步明确会员的权利义务;第五，明确交易所要完善对上市公司信息披露、停复牌的制度规定;第六，丰富交易所的手段和措施，包括实时监控、限制交易、现场检查、收取惩罚性违约金等。