研报精选丨两条投资主线布局“智慧雄安”建设（附股）(4)

上周末银监会在重点工作通报中指出，银行业“三三四”检查工作的自查阶段已基本完成，下一阶段将开展问题整改、依法从严监管并弥补监管短板，重点则是治理同业、理财和表外业务，这印证了此前的判断，起于四月份的银行业整顿刚刚开始，此次银监会的工作通报显然是浇灭了之前有关监管结束或趋于宽松的幻想。另一方面，央行在面对 Shibor 利率高位震荡且交易所市场资金明显趋紧的情况下，不仅没有加大净投放力度，反而进行了净回笼，其无疑表明央行维持流动性紧平衡意愿的坚决。

综上所述，在外围流动性供给边际恶化的既定方向下，国内严监管控杠杆的调控思路也在持续落地之中，加之考虑到下月大量同业存单到期以及季末时点因素的影响，渤海证券认为 Shibor 利率将继续保持高位，央行倒逼金融机构去杠杆的调控意愿以及保量不保价的调控行为将令其中枢继续缓慢抬升。

【公司研究】

招商证券：国务院要求2020年启动5G商用 强烈推荐龙头股烽火通信

国务院日前印发《关于进一步扩大和升级信息消费持续释放内需潜力的指导意见》，并明确了信息消费的发展目标，到2020年，信息消费规模预计达到6万亿元，年均增长11%以上，力争2020年启动5G商用。分析人士表示，信息消费已成为当前创新最活跃、增长最迅猛、辐射最广泛的经济领域之一，对拉动内需、促进就业和引领产业升级发挥着重要作用。而5G作为扩大信息消费的重要技术支撑，其未来市场空间巨大，利于5G相关上市公司的长期表现。

对于机构扎堆看好且市场表现居前的烽火通信，招商证券表示：公司作为国内光通信龙头，具备全产业链布局，充分受益光通信行业高景气度，同时，公司还是邮科院信息化平台，在保持原有光通信优势基础之上，着力打造数据承载、云计算、数据分析三个核心集成平台，已在网络安全、云计算、大数据方面具有突出的综合实力，信息化转型效果显著。给予公司2017年至2019年每股收益分别为0.95元、1.24元、1.65元的预测。最新收盘价为26.66元，目标价35元，维持“强烈推荐”评级。

平安证券：毛利率大幅提升 万科中报业绩高增长

平安证券表示，结算毛利率大幅提升,带动了万科业绩高增长。报告期内万科营收698.1亿元,同比下降6.7%;净利润73.0亿元,同比增长36.5%。利润增长高于营收主要因:前期市场回暖期销售、盈利较好项目逐步步入结算周期,地产结算毛利率同比提升7.2个百分点至24.8%;投资收益同比增长13.2%至15.2亿。受销售规模扩大和公司债发行影响,期间费用率小幅上升1.56个百分点至7.8%。