研报精选丨两条投资主线布局“智慧雄安”建设（附股）(3)

东兴证券表示，主营业务突出且比较优势显著的国有企业将受益，企业通过融资进行多元扩张模式或受阻，债转股、混合所有制模式有较大推广空间，金融监管进一步体现促进实体经济健康发展的理念。

国有企业降杠杆将成为今年的重点工作任务，防止国有企业投资过度膨胀，防止资金脱实入虚。预期17年针对国有企业的融资项目会更为谨慎，国有企业的主营业务将会重点关注。专业性较强、主营业务突出且比较优势显著的国有企业将会受益，主营业务不明显或经营目标不明确的国有企业将会受限。而会议中指出的多渠道降低企业债务则表明，企业的多元融资渠道将会受限，企业的融资规模将会减少，企业通过融资进行多元扩张的模式将会受阻。

爱建证券：金融部门降杠杆 资金流向实体经济部门

2016年第四季度以来，中国货币供给M2和M1同比增速呈现逐月回落走势，2017年7月两者分别回落到9.2%和15.3%，中国货币供给M2和M1同比增速延续回落走势，说明中国央行货币政策收紧是客观事实。

中国政府尤其是其金融监管部门采取了比较严厉的金融监管措施，主动挤压金融泡沫，防范和化解系统性金融风险。原来，资金在金融领域内部多个细分行业、多个金融机构间流动，层层形成负债关系，层层提高利率的现象比较严重，是导致中国货币供给M2和M1同比增速高的重要原因。近几个月，这种现象在严厉的金融监管政策下大幅度收缩，导致中国货币供给M2和M1同比增速回落。

中未来，预计中国政府会保持甚至加强该项政策，一方面继续收紧货币供给，另外一方面挤压金融领域泡沫，压迫资金从金融等虚拟经济领域流向实体经济。中国社会融资规模存量中，金融机构发放人民币贷款所占比重最大，在实体经济其他融资方式发展滞后的情况下，采取有力措施，鼓励和促进金融机构增加向实体经济发放贷款仍然是迫使资金“脱虚向实”的有效途径。

渤海证券：监控压力徐徐袭来 流动性偏紧仍难改

本周货币市场利率继续龟速般向上挪动，截止 8 月 25日，隔夜和 7 日Shibor 利率分别收于 2.855%和 2.9098%。