管涛：在“一带一路”上推进人民币计价结算水到渠成(3)

另一方面，和沿线国家大宗商品交易时用人民币计价结算。目前，人民币跨境使用主要用于结算，计价方面还有很大发展空间。现在大宗商品的定价权仍然掌握在欧美发达经济体手中，短期内很难打破该局面。但是，人民币仍然有发展的空间，以石油为例：一是中国和重要石油输出国的经贸投资往来正在增加，比如中东国家和俄罗斯。二是由于油价长期低迷，中东主要国家谋求经济发展多元化，中国的投资具有倡议意义。

阿拉伯投资和出口信贷公司发布的《阿拉伯国家投资环境报告2017》指出：2016年，中国成为中东地区最主要的投资者，投资总额达295亿美元，占该区域外国投资的31.9%。在这些国家面临困难的时候，中国资金成为当地重要的支撑力量。三是中国在中东、俄罗斯设立了人民币清算行，并和中东国家、俄罗斯分别签署《货币互换协议》，为未来人民币用于大宗商品交易的计价奠定了基础。四是中国的金融市场正在逐步地对外开放，为中东地区主权财富基金用人民币投资中国人民币市场创造了机会。如此，我们可以人民币支付大宗商品的进口，而大宗商品输出国可以用获得的人民币投资人民币资产，从而形成另一个闭环。

推行人民币国际化的七个具体措施

第一，中国可以参考国际平台的发展路径，搭建多层级现货、期货市场体系，做好大宗商品交易平台建设。现在有8家大宗商品交易市场落地于“上海自贸区”，它们全部都是国际交易平台，外国机构可以直接入场交易。建设这些平台有利于中国争取相关大宗商品交易的国际定价权，有利于推动人民币结算与定价。不过，由于路径依赖，市场已经习惯用美元，因此还需要进行市场培育。

第二，对外工程贸易中，中国可以考虑给予利用人民币计价的企业相关激励。

第三，中国可以开发一些人民币对沿线国家货币的避险工具。随着和沿线国家经贸往来的加深，用人民币作为计价结算货币必然面临人民币对当地货币一些货币的敞口风险。同时，大部分沿线国家都是发展中、新兴经济体，金融市场不发达，缺少避险工具，存在严格的外币管制。因此，对这些国家的汇率风险管理是一个非常现实的问题。我们可以借鉴20年前人民币的经验，在中国境内开发和沿线国家一篮子货币的ETF产品或者汇率指数产品，用可预见的经济成本来管理对当地货币的汇率风险。