管涛：在“一带一路”上推进人民币计价结算水到渠成(2)

如何在“一带一路”倡议实施过程中，推进人民币国际化?美元国际化的两个重要经验值得中国借鉴。

第一个经验是，战后初期，美国享有贸易顺差和全球最多的黄金储备，同时，美元也是通行的国际支付货币。但是欧洲国家则处于战后经济重建时期，多为贸易赤字。在这种情况下，美国发起马歇尔计划，让西欧国家拿到美国的援助后，将受援资金用于进口美国的产品。美国在贸易顺差时，通过资本项下输出美元，而欧洲国家拿到美元后，进口美国商品，形成一个闭环。中国未来很长时间内，都将是贸易顺差国。从资本项下输出人民币、增强其他国家进口中国商品清偿能力的自然需求将是值得中国借鉴的经验。

第二个经验是，20世纪70年代初，布雷顿森林体系解体，美元和黄金脱钩，美元的国际本位货币地位受到很大冲击。但是，美国后来找到了解决之道。70年代爆发两次石油危机后，石油成为了重要的战略物资。当时，美国的财长赶往最大的石油输出国沙特签订战略协议，使美元成为石油交易的计价结算货币。因此，在布雷顿森林体系解体后，美元在当今国际本位货币的地位仍然稳固。而中国在这方面则欠缺较多。2009年跨境贸易人民币结算试点实行后，虽然境外人民币流通和使用得到了发展，但是人民币只是作为结算货币，而非计价货币。结算货币大多出于套利需要，并不真正植根于实体经济的交易活动。

中国推进人民币国际化的两个方向

下一步，中国应从以下两个方面在“一带一路”倡议实施过程中推进人民币国际化。

一方面，支持人民币形式的资本输出。5月的“一带一路”峰会上，习总书记提到，中国将加大对一带一路建设的资金支持，不仅是对丝路资金增资1000亿人民币，还将鼓励金融机构开展人民币海外基金业务，预计规模达到3000亿元人民币。银行主要是以债务融资为主，而基金则针对股权投资，3000亿规模的海外基金将推动人民币股权投资的发展。同时，国家开发银行和进出口银行分别提供2500亿和1300亿专项银行贷款，用于支持一带一路基础设施、建设产能、金融合作等。国家顶层设计已经为未来资本项下的人民币输出提供了明确的方向。将来，我们需要考虑如何通过货物贸易项下吸引部分资金回流，尤其针对那些对中国存在贸易逆差的国家。如此，人民币形式对外投资，境外用于从中国的进口支付，从而形成一个比较好的闭环。