5万亿引导基金撬动巨大社会资本，谨防明股实债风险

国内政府引导基金数量已经上千，社会资本在多大程度上愿意“被引导”?

23日上午，由河南民航发展投资有限公司(下称“河南航投”)、中航信托股份有限公司(下称“中航信托”)、河南省现代服务业产业投资基金(下称“现代服务业基金”)共同发起设立的中原丝路基金，在郑州举行了成立暨项目签约仪式。

中原丝路基金母基金总规模200亿元，首期100亿元，期限为15年，由河南航投、中航信托和现代服务业基金各认缴10亿元份额，基金管理人认缴1亿元，其余份额由金融机构认缴。

不只河南，设立产业基金已成为各地政府最青睐的融资模式。据清科研究中心统计，截至2016年，我国政府引导基金已设立1013只，总目标规模53316.50亿元。

华中科技大学经济学院教授陈波在接受第一财经记者采访时表示，地方政府引导的产业基金确实在推动经济转型升级方面起到了一定的作用，但现实中也存在政府与市场边界的模糊化、过度投资、地方财政风险等问题。要规避这些问题，政府在产业基金中的出资比例非常关键，过高或过低的出资比例均不利于基金对产业的推动，“20%左右的政府出资比重既可以为民间资本加持，也可利用市场的力量优化投资结构。”

政府引导基金产业效应显著

河南省中原丝路基金(有限合伙)主要聚焦国家“一带一路”倡议，多元化投资于机场建设、临空产业园、物流园区、省内贸易产业链、贸易金融服务、文化旅游、生态旅游等具有良好发展前景的企业/项目。

三大发起方中，河南航投为河南省管国有企业，现代服务业基金为河南省政府批准设立的公司制基金，中航信托则是央企控股的信托公司。首期100亿元母基金规模中，三大发起人的总出资比例为30%。

据记者了解，中原丝路基金母基金主要投资于按照上述投资方向设立的子基金，优质项目也可进行直投。

事实上，自2015年12月财政部发布《政府投资基金暂行管理办法》以来，我国政府引导基金出现了井喷式发展。

据清科研究中心统计，截至2016年，我国政府引导基金(包括创业投资引导基金、产业投资引导基金、基础设施投资引导基金等)已设立1013只，总目标规模53316.50亿元，已到位资金达19074.24亿元。其中，产业类引导基金无论从数量上还是披露目标规模上，占比都超过50%。单只基金平均目标规模为57.04亿元。重点扶持的产业集中在节能环保、集成电路、生物技术、文化旅游等战略新兴产业。