五问联通混改：新投资能否破解旧难题？(5)

虽然国外也有不少成功的案例，但专家认为，国外的运营商以私有企业为主。这些大的运营商也多是上市公司，有很多其他公司的股份，很难与中国的情况类比。

项立刚对记者表示，国外的企业相互之间参股很正常。“从理论来说，我们国家这些联通、移动都是在海外上市的公司，就是有了很多公司的参股，所以一个上市的公司有其他企业参股这是很正常的。”

“与中国不同，国外一些电信公司经常发生并购的情况”付亮表示，最典型的就是软银，软银是一家综合性的风险投资公司，并不是运营商，但收购了日本沃达丰后，进入通信领域，之后收购了美国第三大运营商Sprint。软银谋求的是控制和调整。付亮表示，对于国内运营商和互联网企业的合作，能见到什么效果还得看他们之间的业务如何相互促进。

目前对于混改的走向，资本市场则表现出了不一样的态度。

瑞信认为，联通战略投资者认购价优于估值，预计交易还有下文，维持联通红筹股强于大盘评级。而里昂证券则认为混改没给联通带来什么改变，直接将中国联通香港的评级下调至跑输大盘。摩根士丹利也并不看好中国联通此次混改，给出减持评级。

但国信证券程成团队维持联通“买入”评级，中信证券认为联通混改方案超预期，方正证券认为联通运营全面向好、创新积极，混改助力未来发展。

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