五问联通混改：新投资能否破解旧难题？(4)

激励计划的有效期为10年，激励计划首期授予方案的有效期为60个月，自激励对象获授限制性股票之日起生效。其中前24个月为禁售期，激励对象通过激励计划所持有的限制性股票将被锁定，且不得以任何形式转让、不得用于担保或偿还债务;限制性股票禁售期满后为限制性股票解锁期，解锁期至少为36个月。

混改能否让联通业绩翻身?

在目前中国的三大运营商的市场竞争中，中国联通所处的弱势地位最为明显。

业务层面，4G用户数不及中国电信，宽带业务被中国移动超越。根据各家财报披露的数据显示，截至今年6月底，中国移动4G用户数为5.93亿户，中国电信为1.52亿户，中国联通为1.38亿户。中国移动目前的固定宽带用户数目前是联通的1.2倍。

在净利润上中国联通也与其他两家差距较远。今年上半年，中移动净利润为627亿元，按此计算，中移动日均赚3.48亿，不到一个星期的时间，就可赚到中国联通全年的利润。而混改之后联通真的可以实现业绩翻身吗?

中国联通称，本次混改募集资金将主要用于4G及5G相关业务和创新业务建设，加快推进公司战略转型。其中，计划在2017年至2019年有398亿元投入4G能力提升项目，有约196亿元投入5G组网技术验证、相关业务使能及网络试商用建设项目，有约23亿元投入创新业务建设项目。

根据联通公告，4G相关项目税后内部收益率为12.3%，税后静态投资回收期为4.9年。若在2020年实现5G商用，预计5G相关项目税后内部收益率为15.8%，静态投资回收期为8.2年。

独立电信分析师付亮指出，目前看，引入资金后，将提升联通的市场竞争力，这已经在4G新增用户上有明显体现，资本进入后还将加速并在局部形成“化学反应”，但短期内仍难与竞争对手抗衡，尤其是中国移动。希望5G出发时不落后，固网劣势能尽快有所改变。

项立刚指出，筹集近800亿资金对联通很有价值，这样在补齐4G和移动的基站差距，提升网络品质，并且进行5G布局，都有了一定资金支持，相信今明两年网络建设的速度会加快。

是否有可借鉴的成功经验?

此次联通的改革吸引了各界广泛关注，联通是国家首批混改试点企业中唯一一家电信企业。混合所有制改革是深化国企改革的重要突破口，2016年9月，发改委划定联通、东航、南方电网、哈电集团、中国核建、中国船舶为首批6家混改试点企业。