混改中的中国联通：同一简称的两家公司(2)

在2002年9月A股上市的招股书当中，联通A股就称“本公司的经营范围仅限于通过联通BVI公司持有联通红筹公司的股权，而不直接经营任何其他业务，联通红筹公司的股价变动有可能给本公司的股价带来一定影响。”而联通红筹于2000年在香港上市，2008年10月15日，联通红筹与中国网通集团(香港)有限公司，以协议安排通过换股方式完成了两家公司的合并。

上图来自联通A股2016年报

A股增发摊薄较少

根据联通A股在8月16日公布的混改方案，包括百度、阿里、腾讯、京东在内的14家战略投资者将向联通A股公司认购约90亿股新股，并向联通集团公司购入19亿股联通A股公司股票，共占扩大后已发行股本的34.9%，价格为每股人民币6.83元。此外，联通A股拟向核心员工授予约8.5亿股限制性股票，价格为每股人民币3.79元。

公告也称，8月16日，中国联通与腾讯、百度、京东、阿里巴巴等战略投资者就进一步合作签署了战略合作框架协议，并将在零售体系、渠道、内容、家庭互联网、支付金融、云计算、大数据、物联网等领域展开深度协同。

联通董事长兼首席执行官王晓初表示，投资者的占比是经过沟通及协商决定，强调“每间公司有自己政策，但每间公司也会和中国联通变成一家人”，相信混改有助提升公司创新能力，通过与不同产业合作，联通业务可由传统电讯营运商，转型为综合信息服务商。

联通A股和联通红筹的相关公告，于16日20时30分左右又突然从交易所网站消失，第一财经记者从知情人处获悉，中国联通方面可能在对方案细节进行修改，确认后再重新发布。不过，四大互联网公司入局不会改变，且BAT中的两家将会进入董事会。

而联通红筹在其16日发布的半年报中则称，“A股公司发行股份获得的净募集资金预计将注入本集团。A股公司计划与本公司协商以定向配售、参与供股认购本公司股份或其他方式注入。截至今日，本公司尚未与A股公司就其认购本公司股份事宜签署任何协议。”

联通A股已经停牌近5个月，停牌前收盘报7.47元。而联通红筹昨日也开始停牌，停牌前收报11.94港元，然而这两者的价格，并不能用AH价差来看待，虽然是同一个名称。相关数据显示，目前联通A股市净率是2.02倍，联通红筹的市净率是1.08倍。由此可见联通A股的市净率高于红筹接近一倍，而BAT等多家巨头的入股价格，相当于停牌前的90%左右。