投资风向标：创业板VS雄安新区 周期过后谁将接力？(3)

今年以来国家有关部门和地方政府持续加强和改善房地产调控，成功地应对新一轮房价较快上涨，及时妥善地完成了热点城市区域房地产风险处置，在构建多层次住房保障体系领域也取得了较大突破，这使得我国应对房地产风险能力显著增强，促进了房地产市场朝着理性与健康轨道发展。

政策严控下房地产投资连续3月回落

对于后期趋势，张大伟认为，一二线涨幅回落已经出现，整体市场的热度从过去的一二线转移到三四线，这也使三四线库存明显减少，价格依然会高温运行，但从四季度，房地产销售数据的涨幅会降低。整体市场平稳，一二线已经进入调控政策抑制下的降温周期。

长效机制显现：一二线楼市调控见效

在楼市长效机制下，一二线城市房地产市场回归理性，诸多业内人士预计8月供应量和成交量还将持续走低。

【债市】

债市日评：强信贷和低基数导致社融增速回升

7月新增人民币贷款8255亿，高于我们的预期5200亿，同比多增3619亿元，显著强于季节性(不包含2015年，其受到救市影响导致非银部门贷款量偏高)，延续了上半年表内融资需求较旺的特征。

空头翻多 债市走出期市“阴霾”

“大空头就不能看多吗？”当固收卖方中最“空”的研究团队之一，理直气壮地提出这样的反问，你作何感受？这至少表明，债券市场正逐步走出前期商品涨价带来的“阴霾”。

避险情绪发酵 债市重获青睐

有分析认为，在地缘政治不确定性持续存在，美国股市等资产估值相对偏高等因素共同作用下，风险资产面临较大抛压，避险有望成为一段时间内的主旋律，债市回暖趋势或将延续。

合晟资产胡远川：信用债投资应基于企业成长

合晟资产是一家专注信用债投资的私募，胡远川分享了自己的投资理念：“包括我们信用债和股票一样，其实投资理念更多还是基于所谓的‘价值’。债市投资有两种方式，一种是博弈，另一种是基于企业成长，我们在信用债投资中秉承了后一种理念，更多的收益来自于票息，2016年三分之二以上盈利都来自于票息。”

【商品】

市场人士：钢材期现与跨品种套利正当时

近两个交易日，黑色系品种出现一定幅度下跌。市场人士认为，这是涨幅较大后的一次正常回调，也是冬季环保限产这个重磅利好释放后价格的理性回归。关注单边行情的相关机构此时可尝试期现、跨品种套利等多种操作方法，实现稳健经营。