领罚四年 “短线交易王”史蒂夫·科恩或卷土重来 | 人物
S.A.C.Capital Advisors(SAC)创始人史蒂夫·科恩(Steve.A.Cohen）
尽管距离金融危机爆发过去了数年，恐惧似乎已悄然消退，但市场对华尔街银行家和交易员的愤怒依然强烈。事实上，大多数美国人的收入一直停滞不前，而最富有的“上东区资本家”们的财富却在不断膨胀。
华尔街从来不缺传奇，对消息的绝对敏感是资本市场参与者与生俱来的特性，因此这些曾经登顶而后陨落的，或依旧站在金字塔最顶端“资本玩家”的生平经历自然而然成为市场最公开且热门的谈资，似乎不了解他们你便不是华尔街的“局中人”。
主人公以对冲基金巨头，S.A.C.Capital Advisors(下称“SAC”)创始人史蒂夫·科恩(Steve.A.Cohen，下称“科恩”)为原型的美剧《亿万》(Billions)被华尔街金融从业者称赞不已，首季第一集开播仅三天，在多个平台的收视人数已经达到650万，成为Showtime电视网首播集收视最高的剧集。剧中主人公手腕狠烈，操作精准，随处可见华尔街经典案例的身影。
《亿万》的主线围绕对冲基金大亨Bobby Axelrod和地区检察官Chuck Rhoades之间的较量展开，正是现实中科恩和普利特·巴拉拉(Preet Bharara)的翻版。
又矮又胖、脾气暴躁的基金巨头科恩是华尔街最赚钱的基金经理之一，甚至一度被外媒称为“对冲基金之王”。在过去近20年里，科恩旗下的基金年均回报率高达20%，令同业对手瞠目结舌。多年以来，美国SEC一直在怀疑SAC的惊人回报是否存在问题。关于他涉嫌内幕交易的质疑从未停歇，但科恩总能置身事外，没有人真正成功提出指控，直到普利特的出现。
2013年初的一天，普利特会见了他的副手理查德(Richard Zabel)，共同商议关于科恩的内幕交易案，这也是普利特职业生涯中打击对冲基金行业内幕交易最大的案件之一。
《亿万》剧照
“九牛一毛”的天价罚单
科恩在过往岁月的长河里，一直是华尔街引人注目的人物，几乎没有人不知道科恩的大名。他并不是像沃伦·巴菲特那样长年持有某家公司大量股份的投资者，也似乎并不沉浸在被投公司的长期商业运作中。相反，科恩是一个不折不扣的短线投机者，擅长通过股票价格的小幅波动赚钱，且往往敢于押下大笔赌注。这看似极为冒险的行事作风为科恩积累了大量的个人财富，他的持仓经常受到收益公告和其他类似事件的推动，并年复一年保持很高的回报率。
2009年底，科恩的前妻帕特里夏·科恩(Patricia Cohen)爆出科恩涉嫌内幕交易。帕特里夏在法庭文件中表示，科恩一直在告诉人们，自己在沃顿商学院的一位同学曾提到自己公司即将对美国全国广播公司的母公司RCA提出收购要约。在科恩将此事告知弟弟唐纳德(Donald Cohen)的五天之后，通用电气宣布以每股66.50美元的价格收购了这家广播公司，RCA的股价随之飙升。根据帕特里夏提起的诉讼，科恩在这笔交易中赚了2000万美元，唐纳德也收获颇丰。
然而，2011年3月30日，美国下曼哈顿区地区法庭驳回了该案，称帕特里夏的指控仅为猜测和谣言。
人们等待着普利特的进一步动作，如果科恩入狱，将成为历史上最重要的华尔街诉讼之一，同时也证明，主宰美国经济和政治生活的新亿万富翁并不凌驾于法律之上。
2013年7月25日上午，美国律师办公室向新闻媒体发声，将针对SAC证券欺诈事件召开新闻发布会，普利特也于当日正式宣布他对SAC的起诉。起诉书中提到，1999年至2010年的11年间，SAC利用内幕信息进行交易，获得巨大非法利润。
据《纽约客》杂志报道，12点59分，普利特从黑暗的窗帘后面走出来，宣布了与美国对冲基金协会有关的三项执法行动，并概述对科恩公司的三条指控:内幕交易指控、网络欺诈指控和民事洗钱指控，并可能没收与非法交易相关的资产。他还宣布了SAC一位投资组合经理马修·马尔托玛(Mathew Martoma)的认罪说明，他已经是第八名被指控涉嫌内幕交易的SAC员工。
普利特称，当来自单一对冲基金的许多人从事内幕交易时，这并不是巧合，相反，它是一种可预测的大规模、普遍的制度失败的产物。普利特指出，SAC非法交易时间俨然超过十年，涉及至少20个不同的证券公司及多个行业，获得非法利润至少数亿美元。像SAC这样被指控进行大规模的内幕交易的对冲基金公司，在美国历史上是头一家。
就在被指控的那个周末，科恩回到他在东汉普顿的家中。新闻开始爆炸式流传，他和他的四个小女儿说了一句话:“公司里的人做了错事，他们要为自己的所作所为付出代价。但是，我没有做错任何事。”
2013年的那个夏天，科恩一如既往早上8点就坐在他的办公桌的七个屏幕前做着交易。尽管他的公司被冠以“嫌犯”的烙印，摩根士丹利、摩根大通和高盛等，这些在过去十多年通过科恩赢得数亿美元佣金的大客户，接二连三地表示拒绝放弃这位“摇钱树”。
就在联邦检察官称SAC犹如“骗子的吸铁石”(magnet for market cheaters)的几天后，高盛的总裁Gary Cohn在电视上公开表示SAC一直是自己的重要合作伙伴，并称对方为“一个伟大的对手”。
4个月后，即11月4日，美国司法部宣布SAC的多种失误导致了内幕交易的存在，包括招聘时重点聘用那些拥有上市公司内线资源的员工，未能建立有效监管措施来监控或阻止内幕交易，而SAC对那些明显基于内幕信息进行的交易也未提出质疑。
SAC同意支付18亿美元罚款以达成和解(事实上，罚款金额为12亿美元，3月SAC已经向SEC支付6.16亿美元的民事赔偿金)，这也成为美国历史上针对内幕交易开出的最大罚单。
和解协议还包括SAC的认罪陈述，即在法庭上承认公司从事内幕交易的事实。司法部同时指出，和解协议只能了结针对SAC的刑事指控，不意味着对指控涉及的个人提供赦免。
美国联邦检察官办公室明确表示，科恩在2018年以前都不得接受外部投资者的资金，并关闭他的对冲基金。尽管如此，政府仍无法阻止他继续打理自有资金，也就是说科恩仍将拥有超过100亿美元的个人财富，可作为私人家族办公室(family office)进行交易和投资。18亿美元在其巨额身家面前未能掀起波澜。
科恩也确实立刻成立了家族办公室Point72 Asset Management(下称“Point72”)，并在短短8个月内总收益达到了25亿～30亿美元。2015年，Point72的全年收益率达到15.5%，而当年对冲基金业绩表现为平均亏损3.64%。
值得注意的是，虽然有8名SAC前基金经理承认内幕交易并陆续被捕，但科恩最终却能“独善其身”，只是被美国SEC指控未能有效监督员工，其中一个重要原因是“忠心护主”的SAC前基金经理并未供出科恩，而SEC也没有科恩参与内幕交易的直接证据。
2014年2月6日，马尔托玛被陪审团认定内幕交易罪名成立。同年9月8日，马尔托玛因内幕交易罪被判9年监禁，并被处以930万美元罚款。
“数字天才”或卷土重来
公开资料显示，科恩在纽约的一个犹太家庭长大，家里有7个兄弟姐妹，科恩排行老三。
科恩上高中时喜欢上扑克牌，经常把自己的钱押在扑克比赛上，并认为这个游戏教会他“如何承担风险”。科恩在2010年6月接受《名利场》采访时回忆，自己当时不分昼夜地沉溺在牌桌上，赌注从每局25美分逐渐升到10美元、20美元，这在当时是个不小的数目。到十年级时，科恩一晚上的输赢甚至突破1000美元，而大多数夜晚以科恩大胜告终。
1978年，科恩从宾夕法尼亚大学沃顿商学院获得经济学学位后，进入华尔街Gruntal公司成为期权套利部门的初级交易员，由于表现出色，很快他就开始独立领导自己的团队，手下有6名交易员，负责管理7500万美元的资金。
“看盘也是一种艺术。”他说，“我不能很确切地解释它;那是对规律的认知。开始交易时，除了屏幕上的数字，我不看任何事情。我甚至不能告诉你公司是做什么的，我也不关心。我总根据自己的直觉，这完全是凭感觉的。”科恩在接受外媒采访时表示。
实际上，科恩确实对数字有天然的敏锐度，工作的第一天就为公司获得了8000美元的收益，据不完全统计，科恩离职前的一年平均每天为Gruntal赚得10万美元收益。Gruntal公司允许交易员从收益中提取60%，科恩在第一年赚了10万美元，第二年赚了100万美元。
1992年，科恩自起炉灶，出资2000万美元设立投资顾问公司，并以自己名字中的三个首字母命名为SAC。现在的科恩偶有持有较长时间股票的情况，在公司成立最初，科恩被称为“快速操盘手”，他从未持有过长期的交易头寸。至今为止，科恩旗下公司的股票持有期限也基本保持在2天至30天不等。
2005年科恩的薪酬为10亿美元，超过2004年的薪酬(4.5亿美元)，2003年的薪酬(3.5亿美元)和2001年的薪酬(4.28亿美元)一倍有余。
截至2009年底，该公司管理着140亿美元的股本，17年间市值翻了700倍，在1999年科技泡沫爆发之际，SAC收益率仍为68%，2000年更是高达73.4%。2008年是基金成立以来唯一亏损的一年，当年损失19%，而纵观20多年来公司的年平均收益率基本保持在30%左右，科恩一人贡献的利润占公司总利润的10%。而在多年之前，其个人贡献占据SAC收益的50%。
SAC公司位于康涅狄格州斯坦福的交易大厅可容纳近200名投资经理，华盛顿UpWealth投资咨询公司CEO James Early对第一财经记者表示，交易大厅温度常年保持在华氏69度左右(摄氏度为近21度)，目的是让交易员时刻保持清醒。
James称，科恩是个十分慷慨的老板，在给表现出众的基金经理发奖金时绝对不手软;同时他也是个绝对暴脾气的老板，时常冲着员工大发雷霆。科恩的疑心病很重，为防止未来同业竞争，科恩并不会主动告知旗下基金经理他们的策略最终为公司获得了多少收益，事实上鲜有人在意这一点，高昂的佣金报酬总能买到“衷心”。
多数基金收取的管理费比例通常在1%至2%上下浮动，而盈利提成则15%至20%不等，但SAC所收取的管理费比例高达3%，盈利提成更是达到惊人的50%，因此，SAC员工的年薪通常在200万美元以上。
据彭博社2010年报道，科恩和他的投资团队每天在公司交易大厅里买卖1亿股股票，这个交易量是美股日交易量的1%。据对冲基金网站Institutional Investors Alpha报道，SAC曾一度控制纽交所3%及纳斯达克1%的股票交易。
离2018年1月解禁日还剩整整5个月，《华尔街日报》在5月底的一篇报道中说，科恩计划卷土重来，最早于明年设立一个200亿美元的新对冲基金。美国一家大型公共养老基金的首席信息官表示，资金存在亏空的的养老金计划可能会对科恩的高收益基金感兴趣，但受托人不想让自己过多暴露在媒体面前。
一些行业观察人士认为，主权财富基金可能是科恩未来的一大资金来源，因为许多基金不受养老金必须遵守的透明度要求的限制。公益捐赠基金或许也是科恩的潜在客户，对投资组合中的经理人更加保密的作风正合胃口。
Verger Capital Management的首席执行官兼信息官吉姆·邓恩(Jim Dunn)表示，在当前市场环境下，一个做主动性投资的200亿美元的基金要跑赢市场实在太难了。“考虑到市场利率非常低，且指数一路向好使得做被动性投资的基金经理投资收益水涨船高，要出奇制胜超越市场其他竞争者很困难。”
据专注于投资对冲基金的LCH投资公司公布的2015年20家“最成功基金”榜单，Point72排名第八，单年为科恩本人和他的员工带来了17亿美元净收益。科恩因此也荣登福布斯2015对冲基金经理收入榜探花之位。
然而，Point72在2016年的回报率却仅为1%，表现逊于标准普尔500指数9.5%的涨幅，而对冲基金去年平均回报率为5.6%。仅从回报上看，似乎更加坐实了其存在内幕交易的指控。
为使Point72更制度化、机构化，科恩已经采取措施，不仅投资了包括量化交易平台Quantopian在内的新业务，还高薪挖角麦肯锡的高管Doug Haynes 作为家族办公室总裁组建新团队。据报道，科恩的新法律顾问曾短暂担任特朗普总统过渡团队的一员。
尽管科恩的名声可能因其监管问题而蒙上污点，2016年的业绩较往昔亦不甚理想，但他作为对冲基金传奇人物的地位依然稳固。即使是在金融圈之外，Point72这个名字在人们心中依旧有分量。
2016年，《福布斯》杂志估计，科恩的财富为130亿美元，位居美国富豪榜第30。《时代周刊》在2007年评选出的年度“百人最具影响力人物”排行榜上排名第94位。2011年，他被列入《彭博市场杂志》50个最具影响力人物排行榜。
特立独行的大收藏家
科恩是对冲基金大亨，同时也是一位在艺术收藏圈内叱咤风云的人物，他在艺术市场上的一掷千金常成为人们讨论的热点。作为一位狂热的艺术品收藏家，在他康涅狄格州格林威治的一栋35000平方英尺的豪宅里摆放着不少战利品。
阿尔贝托·贾科梅蒂 (Alberto Giacometti)的作品《指示者》
科恩的艺术品收藏生涯始于2000年，收藏风格由早期的印象派的作品逐渐转向现代艺术作品。自2000年以来，科恩每年都出现在艺术新闻杂志的“全球前十位艺术品收藏家”和《福布斯》杂志的“顶级亿万富翁艺术收藏家”榜单上。本世纪初，他开始将自己的大部分资产用于投资艺术品。2015年，他的艺术收藏价值约为10亿美元。
科恩的收藏品均出自大家之手，其中不乏卢齐欧·封塔纳(Lucio Fontana)、贾科梅蒂(Alberto Giacometti),、威廉·德·库宁(Willem de Kooning)、杰夫·昆斯(Jeff Koons)、爱德华·蒙克(Edvard Munch)、巴勃罗·毕加索(Pablo Picasso)和安迪·沃霍尔(Andy Warhol)等知名艺术家的艺术作品。为了更好地欣赏藏品，科恩甚至建造了私人博物馆。
2006年，科恩试图以1.39亿美元的价格从赌场大亨史蒂夫·韦恩(Steve Wynn)手中买下毕加索的画作《梦》。就在这幅画被运往科恩住址的前几天，韦恩因视网膜炎而视力不佳，意外地将自己的手肘插进了画作，并将其展示给了韦恩拉斯维加斯办公室的一群熟人。这笔交易被取消了，而韦恩也一直保留着这幅意外“折翼”的画卷直到2012年11月，科恩最终以1.5亿美元入手此画。
2015年5月11日，克里斯蒂拍卖行在洛克菲勒中心的总部，为世界顶级艺术品收藏家们举办了一场特别的夜卖活动。这场拍卖会正是在SAC接受罚款后的一年半，似是要展示自己已不再受刑事指控的威胁一般，经过几轮激烈的竞价，科恩以1.41亿美元的高额价格拍下堪称世界上最昂贵的雕塑，瑞士雕塑家阿尔贝托·贾科梅蒂 (Alberto Giacometti)的作品《指示者》(L“homme au doigt，1947)。1.41亿美元，足以刷新艺术家世界拍卖纪录。
早在2014年11月，科恩就曾在苏富比拍卖上耗资1.01亿美元购买了贾科梅蒂 (Alberto Giacometti) 的作品《双轮战车》(Chariot，1950)。
除去字画和雕塑以外，科恩还有些“不寻常”的藏品——一条价值超过1亿元人民币的泡在甲醛溶液里的鲨鱼。由于鲨鱼的躯体经过数年开始逐渐腐烂，科恩不得不在2006年重新换一条收藏。另一件“匪夷所思”的藏品是雕塑家马克·奎因(Marc Quinn)用冷冻血铸成的个人头部雕塑，科恩将它放置在SAC的大厅。
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编辑：陈慧