领罚四年 “短线交易王”史蒂夫·科恩或卷土重来 | 人物(2)

4个月后，即11月4日，美国司法部宣布SAC的多种失误导致了内幕交易的存在，包括招聘时重点聘用那些拥有上市公司内线资源的员工，未能建立有效监管措施来监控或阻止内幕交易，而SAC对那些明显基于内幕信息进行的交易也未提出质疑。

SAC同意支付18亿美元罚款以达成和解(事实上，罚款金额为12亿美元，3月SAC已经向SEC支付6.16亿美元的民事赔偿金)，这也成为美国历史上针对内幕交易开出的最大罚单。

和解协议还包括SAC的认罪陈述，即在法庭上承认公司从事内幕交易的事实。司法部同时指出，和解协议只能了结针对SAC的刑事指控，不意味着对指控涉及的个人提供赦免。

美国联邦检察官办公室明确表示，科恩在2018年以前都不得接受外部投资者的资金，并关闭他的对冲基金。尽管如此，政府仍无法阻止他继续打理自有资金，也就是说科恩仍将拥有超过100亿美元的个人财富，可作为私人家族办公室(family office)进行交易和投资。18亿美元在其巨额身家面前未能掀起波澜。

科恩也确实立刻成立了家族办公室Point72 Asset Management(下称“Point72”)，并在短短8个月内总收益达到了25亿～30亿美元。2015年，Point72的全年收益率达到15.5%，而当年对冲基金业绩表现为平均亏损3.64%。

值得注意的是，虽然有8名SAC前基金经理承认内幕交易并陆续被捕，但科恩最终却能“独善其身”，只是被美国SEC指控未能有效监督员工，其中一个重要原因是“忠心护主”的SAC前基金经理并未供出科恩，而SEC也没有科恩参与内幕交易的直接证据。

2014年2月6日，马尔托玛被陪审团认定内幕交易罪名成立。同年9月8日，马尔托玛因内幕交易罪被判9年监禁，并被处以930万美元罚款。

“数字天才”或卷土重来

公开资料显示，科恩在纽约的一个犹太家庭长大，家里有7个兄弟姐妹，科恩排行老三。

科恩上高中时喜欢上扑克牌，经常把自己的钱押在扑克比赛上，并认为这个游戏教会他“如何承担风险”。科恩在2010年6月接受《名利场》采访时回忆，自己当时不分昼夜地沉溺在牌桌上，赌注从每局25美分逐渐升到10美元、20美元，这在当时是个不小的数目。到十年级时，科恩一晚上的输赢甚至突破1000美元，而大多数夜晚以科恩大胜告终。

1978年，科恩从宾夕法尼亚大学沃顿商学院获得经济学学位后，进入华尔街Gruntal公司成为期权套利部门的初级交易员，由于表现出色，很快他就开始独立领导自己的团队，手下有6名交易员，负责管理7500万美元的资金。

“看盘也是一种艺术。”他说，“我不能很确切地解释它;那是对规律的认知。开始交易时，除了屏幕上的数字，我不看任何事情。我甚至不能告诉你公司是做什么的，我也不关心。我总根据自己的直觉，这完全是凭感觉的。”科恩在接受外媒采访时表示。

实际上，科恩确实对数字有天然的敏锐度，工作的第一天就为公司获得了8000美元的收益，据不完全统计，科恩离职前的一年平均每天为Gruntal赚得10万美元收益。Gruntal公司允许交易员从收益中提取60%，科恩在第一年赚了10万美元，第二年赚了100万美元。

1992年，科恩自起炉灶，出资2000万美元设立投资顾问公司，并以自己名字中的三个首字母命名为SAC。现在的科恩偶有持有较长时间股票的情况，在公司成立最初，科恩被称为“快速操盘手”，他从未持有过长期的交易头寸。至今为止，科恩旗下公司的股票持有期限也基本保持在2天至30天不等。

2005年科恩的薪酬为10亿美元，超过2004年的薪酬(4.5亿美元)，2003年的薪酬(3.5亿美元)和2001年的薪酬(4.28亿美元)一倍有余。

截至2009年底，该公司管理着140亿美元的股本，17年间市值翻了700倍，在1999年科技泡沫爆发之际，SAC收益率仍为68%，2000年更是高达73.4%。2008年是基金成立以来唯一亏损的一年，当年损失19%，而纵观20多年来公司的年平均收益率基本保持在30%左右，科恩一人贡献的利润占公司总利润的10%。而在多年之前，其个人贡献占据SAC收益的50%。

SAC公司位于康涅狄格州斯坦福的交易大厅可容纳近200名投资经理，华盛顿UpWealth投资咨询公司CEO James Early对第一财经记者表示，交易大厅温度常年保持在华氏69度左右(摄氏度为近21度)，目的是让交易员时刻保持清醒。

James称，科恩是个十分慷慨的老板，在给表现出众的基金经理发奖金时绝对不手软;同时他也是个绝对暴脾气的老板，时常冲着员工大发雷霆。科恩的疑心病很重，为防止未来同业竞争，科恩并不会主动告知旗下基金经理他们的策略最终为公司获得了多少收益，事实上鲜有人在意这一点，高昂的佣金报酬总能买到“衷心”。

多数基金收取的管理费比例通常在1%至2%上下浮动，而盈利提成则15%至20%不等，但SAC所收取的管理费比例高达3%，盈利提成更是达到惊人的50%，因此，SAC员工的年薪通常在200万美元以上。

据彭博社2010年报道，科恩和他的投资团队每天在公司交易大厅里买卖1亿股股票，这个交易量是美股日交易量的1%。据对冲基金网站Institutional Investors Alpha报道，SAC曾一度控制纽交所3%及纳斯达克1%的股票交易。

离2018年1月解禁日还剩整整5个月，《华尔街日报》在5月底的一篇报道中说，科恩计划卷土重来，最早于明年设立一个200亿美元的新对冲基金。美国一家大型公共养老基金的首席信息官表示，资金存在亏空的的养老金计划可能会对科恩的高收益基金感兴趣，但受托人不想让自己过多暴露在媒体面前。

一些行业观察人士认为，主权财富基金可能是科恩未来的一大资金来源，因为许多基金不受养老金必须遵守的透明度要求的限制。公益捐赠基金或许也是科恩的潜在客户，对投资组合中的经理人更加保密的作风正合胃口。

Verger Capital Management的首席执行官兼信息官吉姆·邓恩(Jim Dunn)表示，在当前市场环境下，一个做主动性投资的200亿美元的基金要跑赢市场实在太难了。“考虑到市场利率非常低，且指数一路向好使得做被动性投资的基金经理投资收益水涨船高，要出奇制胜超越市场其他竞争者很困难。”

据专注于投资对冲基金的LCH投资公司公布的2015年20家“最成功基金”榜单，Point72排名第八，单年为科恩本人和他的员工带来了17亿美元净收益。科恩因此也荣登福布斯2015对冲基金经理收入榜探花之位。

然而，Point72在2016年的回报率却仅为1%，表现逊于标准普尔500指数9.5%的涨幅，而对冲基金去年平均回报率为5.6%。仅从回报上看，似乎更加坐实了其存在内幕交易的指控。

为使Point72更制度化、机构化，科恩已经采取措施，不仅投资了包括量化交易平台Quantopian在内的新业务，还高薪挖角麦肯锡的高管Doug Haynes 作为家族办公室总裁组建新团队。据报道，科恩的新法律顾问曾短暂担任特朗普总统过渡团队的一员。

尽管科恩的名声可能因其监管问题而蒙上污点，2016年的业绩较往昔亦不甚理想，但他作为对冲基金传奇人物的地位依然稳固。即使是在金融圈之外，Point72这个名字在人们心中依旧有分量。

2016年，《福布斯》杂志估计，科恩的财富为130亿美元，位居美国富豪榜第30。《时代周刊》在2007年评选出的年度“百人最具影响力人物”排行榜上排名第94位。2011年，他被列入《彭博市场杂志》50个最具影响力人物排行榜。

特立独行的大收藏家

科恩是对冲基金大亨，同时也是一位在艺术收藏圈内叱咤风云的人物，他在艺术市场上的一掷千金常成为人们讨论的热点。作为一位狂热的艺术品收藏家，在他康涅狄格州格林威治的一栋35000平方英尺的豪宅里摆放着不少战利品。