方大炭素是6124点前的中国神华？解读背后的上涨逻辑(3)

那么问题就来了，是谁更理解“年化盈利能力”的定义，是投资者？还是分析师？在石墨电极市场价月度环比增长100%以上之后，选择这个节点计算年化盈利能力，还有没有参考意义？将这个惊人的数字在研报标题中推而广之，其动机是为了与公司实际盈利区分，还是为了别的什么目的？

这些问题恐怕只有分析师自己才能回答了。

在A股市场，太多牛票始于估值，止于故事。方大炭素就是一个再典型不过的案例。炒石墨电极涨价讲得是估值，赌石墨电极只涨不跌就是一个美好的故事。

在当前的市场环境中，说教投资者不要听故事可能并不现实，但至少投资者应该知道自己在做什么。做估值就不要贪恋讲故事阶段那最后一段疯狂的利润，炒故事就擦亮眼睛随时逃跑，不要用扭曲的估值逻辑来麻痹自己，不要指望煤价涨到每吨1000元来为你的中国神华解套。

当然，这个世界上也有在财经网站看了研报标题买进的投资者、以为方大炭素是“石墨烯”概念股而买入的投资者、因为在证券公司工作的邻居的三侄子推荐买入的投资者，等等等等。

那你们开心就好……

(原标题：方大炭素是6124点前的中国神华？)