方大炭素是6124点前的中国神华？解读背后的上涨逻辑

一个月里股价接近翻四倍的方大炭素周五终于熄火了！周五，方大炭素盘中涨幅一度逾8%，但在尾盘一小时内快速跳水，收盘下跌7.06%。

就在本周，方大炭素与券商研究机构之间陷入了一场怪异的口水战。在对上交所问询函的回复中，方大炭素极力否认了券商分析师对其作出的“年化盈利能力达70亿元”、“高利润持续到明年3月”等乐观判断。

这就好像人民公园的相亲角里，一位老阿姨诚恳地告诉大家：“不要听你王阿姨瞎说，我儿子身高根本没有一米八，上个月奖金高点都是碰运气的。”

不同于近年来常见的妖股，方大炭素并没有一个类似“互联网+N”、“诺奖级科学发现”之类性感的故事，它的上涨逻辑十分简单：

1、钢铁行业去产能、政府清理地条钢

2、低端产能退出带来电炉钢产量增长

3、电炉钢产量增长带来必需消耗品石墨电极需求增长

4、石墨电极供不应求，涨价

5、石墨电极供应商龙头方大炭素业绩向好

非常理性，非常讲价值投资的逻辑链条是不是？问题是环节4里涨价的幅度夸张了一点，有多夸张呢，看下面这张图就知道了。

不难发现，石墨电极的价格走势可以说是决定方大炭素业绩甚至股价的最主要因素了。想想国内钢企也是蛮苦的，苦苦熬过了钢价贱过白菜的那几年，刚遇上去产能的春风没多久，钱居然还是自己的零部件供应商赚得凶。

那么，在半年之内涨价近5倍之后，石墨电极的市场价对方大炭素走势来说就十分重要了。分析师的观点很明确：明年年初前还是这么贵！

那人们自然会问另一个问题：石墨电极那么赚钱，供应端会不会放大把价格拉回来呢？这时候分析师就开始望天：大概，可能，也许，不会，吧？

故事讲到这里，老江湖们一定会想起正好差不多10年前一次著名的电话会议。