周期股的狂欢：20%涨幅后还能不能买(2)

“经济会上去，但是怎么定义是在新周期。比如说过去周期，可能是很大一波，持续2~3年。但是如果稍微起来一点点就是新周期，就看个人怎么定义。我觉得会好一点，但是会不会像以前那么好，可能还要进一步讨论。”沪上一位公募基金周期股基金经理与第一财经私下交流道。

中泰钢铁团队则指出，目前钢铁行业产能利用率已经接近阈值，在经济稳态，低库存配合下，旺季的边际需求增量将带来价格较大弹性。盈利跨度拉长后不仅实体企业对经济的中长期预期会出现改观，同理也会提高整体周期股的估值水平。

买方对周期股的热衷似乎没有卖方来得那么强烈。从二季度基金持有A股重仓股的行业分布数量来看，中信一级行业中，排名倒数第一的是综合，倒数第二的是餐饮旅游，倒数第三的便是煤炭。

“这轮周期股复苏，在我们看来主要是由于政策因素所致，一是环保核查，二是供给侧改革，都是在缩减供给。如果一个产业的行情是由供给侧导致的，那它的持续性就可能不会太久。目前周期股的上涨可能是没有办法持续的，市场情绪在这个地方，可能会涨一涨，但我们认为看不长。”吴俊峰也向第一财经表示。

“这在以往的历史上也发生过。比如2010年年底为了完成能耗指标各个地方拉闸限电，水泥生产不了，导致价格上涨。后来过了年之后复产，水泥价格跌很多，也导致水泥股的价格从当时高点跌了70%。”吴俊峰回忆道。

抱团大消费

近日来，公募基金二季报披露完毕，统计显示，696只公募基金创业板个股遭到进一步的减持，基金行业继续倾向于配置医药生物，并且消费板块的配置有所加强。

主动型偏股型基金的资产配置进一步显示，股票仓位呈略有下降，从2017年第一季度的85.24%下降趋势至2017年第二季度的85.11%，但是对主板的配置比例上升，而对中小板和创业板的配置比例均有所下降，下降比例分别是0.76%和2.96%。事实上，主动偏股型基金继续青睐主板标的，已经连续6个季度占比回升，而创业板的配置比例则连续4个季度出现下滑。从行业增减持变动来看，基金加仓前五名的行业分别是非银金融、食品饮料、家用电器、电子和银行，说明市场继续偏好消费股。

重仓股方面，中国平安(601318.SH)替代格力成为头号重仓，137只主动偏股型基金合计持有该股市值高达122.29亿元，格力电器(000651.SZ)和五粮液(000858.SZ)紧随其后。