证金新进创业板传媒股：风格转换还是价值投资

随着上市公司中报的陆续披露，有关“证金新的青睐”的说法再度成为市场热议的焦点。

在已发布中报的上市公司中，中国证券金融股份有限公司(下称“证金公司”)跻身于15家公司的十大股东之列。其中，华策影视(300133.SZ)、昆仑万维(300418.SZ)首次获得了“王的青睐”。

实际上，华策影视与昆仑万维两者存在明显的相似之处：均为创业板及传媒板块个股，前者主要涉足影视综艺领域，并素有中国电视剧第一股的“名头”;而昆仑万维专注游戏开发制作与营运。无论是创业板还是传媒股均是过去一年多来市场中的超跌股集中营。基于此，证金公司上述交易留给了市场一定的想象空间。

证金新的青睐

上市公司中报显示，二季度，证金公司买入5065.2513万股华策影视股份，截至季末持股市值5.67亿元，占流通股比例4.26%;买入2312.5428万股昆仑万维，持股市值5.29亿元，占流通股比例5.2%。

证金公司买入上述两股的时点较为微妙，正值创业板和传媒股估值大幅下挫、蓝筹股大幅上涨引发一定泡沫忧虑之际。据Wind资讯统计，截至2017年6月30日，创业板市盈率(TTM)为51.27倍，较2015年6月30日的112.55倍降了54.4%;传媒股跌幅更深，两年间估值从105.52倍持续下滑至38.02倍，当前的市盈率仅为当初的1/3。虽然A股市场至今未曾上演明确的风格转换行情，但部分市场人士似乎已经用实际行动在践行“左侧交易”。上周创业板指数罕见地逾2%的周涨幅，一周上涨2.6%至1734.07点。

在如此时点，证金公司缘何加仓？缘于这些公司的基本面发生变化，还是另有隐情。证金公司成立于2011年10月28日，股东方为深交所、中证登、上证所，主要业务职责范围是为证券公司融资融券业务提供转融通及证监会依法批准的其他业务服务。2015年一场股灾的爆发，改变了证金公司原有的业务模式，它被赋予救市、维持稳定等更重要的任务，注册资本几经变更也由最初的75亿元上调至1000亿元。

“从业”以来，证金公司的投资水平经历了市场的检验，受到普遍认可，其在股灾中投入的救市资金陆续获得浮盈，部分已经获利了结。早在今年上半年，第一财经从东方证券等数家券商资金运营部门人士处获悉，证金公司已经部分归还了救市期间从券商处“拆借”的资金。