专访摩通大通黄国滨：创新板或“革命”香港市场，破冰“同股不同权”

早在6月16日，香港交易所就发布了《有关建议设立创新板的框架咨询文件》，就一系列拓宽香港资本市场上市渠道及完善香港上市机制的建议方案征求公众意见，征询意见的提交回应截止期为2017年8月18日。

乍看之下，这似乎是一则普通的消息，而金融机构和企业则将其解读为香港市场的一场“革命”。一直以来，港股市场IPO领跑全球，但上市公司大部分仍是属于“旧经济”的传统行业。由于盈利门槛、“同股同权”构架等要求，使得近年来不断崛起的“新经济”(尤其是科技公司)无法在港上市。这对于香港市场的长期市值增长、可持续发展而言都是不利的。

对此，摩根大通中国全球投行部主管黄国滨接受了第一财经记者的专访。“这个改革对香港市场而言可以说是历史性的或革命性的，”他称，“如今港股市场仍以传统经济为主，占比约60%， 而‘新经济’公司(除腾讯)占比还可能不到5%，而新经济是目前真正能够带动中国经济发展的产业，主要包括几个方面：金融科技、新零售、智能科技(包括无人驾驶)、科技物流、电动车、生物科技等等。如果香港市场不能真正反映新经济的价值，长期传统业务占比过高，负面效果就是香港市场的发展将处于停滞状态，这将导致其整体估值偏低，不利于市场长期发展，也不利于吸引更多新经济的企业赴港上市。”

“创新板为新经济公司借助成熟资本市场的价值发现功能而发展壮大提供了沃土，哪怕其中只有少数公司最终成长为龙头科技股从而进入指数，对提升港股长期活力和上升空间都大有帮助。” 招商证券(香港)首席策略师赵文利也对记者表示。

香港市场迎关键“革命”

一直以来，港股是否被边缘化的问题会不间断地被提起。可以肯定的是，港股虽然略显沉闷，但绝对谈不上被边缘化。无论从平均日成交金额、香港股票市场上的募集金额、衍生品及大宗商品成交规模、IPO数量来看，港股市场都位于全球领先水平。至于说“沉闷”，主要是因为相比于美国等市场，“新经济”标的的匮乏所致，制约香港市场的长期发展。

港交所也表示，尽管香港在过去八年中有五年均名列全球首次公开招股集资额榜首，但香港市场仍存在不足，使得一些内地新经济行业及其他高增长型公司选择到其他市场上市。