金融风险再成主导风险 全球经济正在发生转变(3)

根据7月IMF的世界经济展望报告，我们认为，全球经济复苏格局正在发生重大变化：第一，多元化涨潮持续推进。美国经济的周期领先优势大幅消退，欧洲复苏动能增强，新兴市场的相对优势逐步扩大。第二，超预期的短周期反弹正在改变长周期基准。全球增长底线巩固，伴随常态化的低通胀水平，加剧了货币政策的不确定性和市场预期的敏感多变。第三，金融风险成为主要风险。金融稳定性的缺失将严重威胁长周期复苏的可持续性。我们认为，当前强劲的短期反弹并不代表新周期的开始。长期的政策不确定性和高涨的金融风险仍将抑制全球经济的复苏。迅速变化的全球局势下，不变的依然是对确定性的青睐。稳固的金融安全和高度的确定性将是构筑长期比较优势的关键。这也是我们对中国经济和港股市场保持谨慎乐观的原因所在。

(作者系工银国际首席经济学家、董事总经理、研究部主管)