山东信托转让泰信股权：基金售壳的资本帐(3)

对于受让者而言，除了拿出4.7亿元的真金白银外，可能还要考虑增资基金子公司一事。上述转让公告亦显示，依据证监会于2016年11月29日公布“最严子公司监管标准”，泰信基金全资子公司上海锐懿资产管理有限公司存在增加注册资本的政策要求，后者的注册资本仅为2000万元。

售壳背后的资本账

实际上，山东信托拥有“两块”公募牌照，除了持股泰信基金45%股份为其第一大股东外，他还曾出资5002.5万元持有富国基金16.68%股权，并位列其第三大股东。

作为泰信基金的大股东，山东信托无疑极具话语权，其把持着泰信基金事长与总经理等重要职务。泰信基金新任董事长万众由山东信托总经理出任;总经理葛航还担任着山东信托自营业务部经理。在富国基金的董事会和监事会成员中，山东信托各派出了一名成员，但并未占据公司董事长、总经理等核心职务。对于富国基金方面的付出，更像是在进行着战略投资。

卖掉有话语权的泰信基金，保留富国基金股权，对于山东信托来说是一本稳赚不赔的资本账。

富国基金2014-2016年三年间，净利润分别为3.84亿元、 11.67亿元、7.52亿元。按照16.68%的持股比例分配，过去三年，富国基金为山东信托赚取了2亿元的净利润。相比富国基金带来的可观盈利，泰信基金为股东方并未带来多少收益。

据天健会计师事务所审计，2016年上半年泰信基金营业利润和净利润分别亏损1629.78亿元、2323.75亿元，资产总计4.242亿元。彼时A股市场在熔断助跌效应下异常萎靡，基金业绩公司随之受到较大影响。到了今年一季度，泰信基金扭亏为盈。截至2017年3月31日，营业收入1867万元，实现营业利润126.69万元，净利润126.69万元，资产总计3.757亿元。

值得玩味的是，一边在挂牌转让股权，另一边山东信托又空降万众担任泰信基金新任董事长。泰信基金近日公告称，自7月17日万众担任该公司董事长一职。而自上任董事长王小林于2017年1月23日到期离任后，该公司董事长一直由该公司总经理葛航兼任。

上海一家合资公司内部人士对第一财经称，董事长任命一方面是正常运营的需要，另一方面也是从合规角度考虑。按照2004年施行的高管任职办法规定，董事会成长最长代任期限为90日，但随后有说法称实际放宽到了9个月。

此内容为第一财经原创。未经第一财经授权，不得以任何方式加以使用，包括转载、摘编、复制或建立镜像。第一财经将追究侵权者的法律责任。

如需获得授权请联系第一财经版权部：021-22002972或021-22002335；banquan@yicai.com。