上半年经济向好 金融去杠杆更有底气

7月17日，国家统计局公布了2017年上半年经济数据。据统计，上半年GDP同比增长6.9%，增速与一季度持平，经济运行稳中向好态势趋于明显。

摩根士丹利中国首席经济学家邢自强当日在北京举行的媒体见面会上表示，中国经济最近复苏强劲，抵消了金融去杠杆过程中依赖信贷部门产业的增长放缓。

经济复苏强劲

摩根士丹利发布报告称中国经济将轻微减速但经济结构会更健康。当局采取的紧缩措施导致公共投资和房地产市场走缓，但将被强劲的外部需求和民间投资的复苏部分抵消。预计中国将于2027年步入高收入国家行列。

7月17日，国家统计局发布了2017年上半年的主要经济数据，不论从GDP的增速、进出口、通胀等经济指标来看，中国经济最近走势都比较强劲。基于微观指标的大摩中国经济指数(MS-CHEX)上半年的同比增速比官方发布的GDP同比增速还要高0.1个百分点。

“中国经济的自发部门在复苏，抵消了金融去杠杆过程中依赖信贷部门的产业的增长放缓，”他表示，对未来中国经济的发展持乐观态度。其研究报告显示，全球经济正在稳健复苏，尤其是除中国外的发展中国家，经济基本面正在逐步改善;除中国外的全球投资增速也逐步提升，伴随着他国产能和设备的更新，全球需求的改善将支持中国出口的增长。

国家统计局数据显示，上半年，中国进出口总额达131412亿元，同比增长19.6%，其中出口72097亿元，增长15.0%。

除出口外，中国经济的投资结构也在逐步改善：国企固定投资增长放缓，而民间投资、制造业投资逐步回暖，上半年民间投资增长7.2%，比上年同期加快4.4个百分点，占全部投资比重的60.7%。大摩的研究还显示，私人部门固定资产投资同比增速在服务业和产能合理的制造业有明显的回升，由去年的零增长升值现在的8%和6%-7%左右。邢自强预测，外需的好转将继续促进私营企业投资的复苏，未来的增长驱动力将转向低信贷密集型制造业。

而对于备受关注的房地产市场，大摩认为房地产市场将走软，因为自2016年3月以来，一二线城市的房地产政策已开始收紧，约有50个城市已加强或实施了政策收紧以遏制投资需求。在政策收紧下房地产销售增速放缓，库存积压情况有所缓解，但房地产开发增速依然强劲。