上半年经济向好 金融去杠杆更有底气(3)

而对于海外投资者担忧的紧缩政策是否会导致经济的大幅放缓或者硬着陆，邢自强认为，只有对于债务非常敏感的部分，例如国企的投资和房地产的投资会受到影响。而私人部门，特别是自发的经济变量，如私人部门的产能投资和信贷的放松和紧缩是反向关系。这反映了民营企业并不是非常依赖银行系统的信贷，它有自己的融资渠道，例如通过资本市场融资或通过自己的利润留存进行产能投资。除此之外，信贷和出口的关系也是非常微弱的。在这一轮的紧缩过程中，国企的投资会放缓，房地产投资会微弱放缓，但是出口和私人部门产能投资的好转，会大部分抵消前者的放缓，经济下滑将是非常温和的。

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