任泽平：股市震荡强者恒强 债市配置价值凸显(2)

2.5中游：发电耗煤量环比大涨，钢价走高水泥略降机械火爆

本周发电耗煤量环比大幅上涨。6大发电集团日均耗煤量环比增加10.8%。截至7月13日，本月6大发电日均耗煤64.2万吨，高于6月的62.8万吨。7月发电耗煤量同比增加7.6%，高于上周同比4.6%和6月同比5.6%。由于6-7月高温天气导致居民用电上升，从而干扰发电耗煤指标与工业生产之间的相关性。截至7月12日，17年7月日均最高温为31.8℃，高于16年同期的30.7℃。

国内钢厂上周盈利比率83.4%，仍维持在高位。上周高炉开工率为77.8%，环比增加0.9个百分点，钢厂生产持续旺盛。粗钢6月产量同比为3.4%,高于5月-1.8%和4月2.0%。尽管产能利用率继续提升，但库存连续下滑，社会库存由上周的939.4万吨降至927.4万吨，钢厂库存由上周的301.8万吨下降至294.9万吨。低库存带动本周螺纹钢价格持续震荡走强，周环比增加1.9%，7月螺纹钢价格同比56.3%，低于6月同比65.0%。

水泥价格小幅回涨。本周水泥价格环比上涨0.2%，7月同比增加32.1%，高于6月同比31.6%。据数字水泥网统计，截至7月7日，全国水泥库容比连续6周上升，本周录得65.3%，高于6月的62.7%和5月的60.8%。目前水泥仍处在需求淡季全国价格疲弱，但川渝两地水泥大涨成为市场亮点。

大宗商品价格大规模上涨。截至2017年7月13日，大宗商品价格涨跌榜中环比上升的商品共63种，集中在化工板块(共13种)和有色板块(共12种)。环比下降的商品共27种，集中在化工(共10种)和农副(共7种)。

机械市场销量持续超预期。6月重卡销量约9.5万辆，同比增长60%。6月挖掘机销量同比增长100.8%。综合来看，即使是在淡季，工程机械销量依然维持大涨行情。

2.6上游：油价偏强震荡，有色价格震荡分化