专访万家基金卞勇：下一波风格转换还看量化策略(3)

量化基金真正在中国市场大行其道始于2015年的股灾行情发生之后。在市场剧烈震荡之际，量化基金展现的业绩稳定、风险对冲的优势震慑资本圈，其投资理念逐渐被中国投资者所接受。

2008年，从海外学成归国后，卞勇先后在公募基金、证券公司从事量化产品开发和专户投资等工作;2015年加盟万家基金担任量化投资部总监，成为这家上海中型公募基金的量化团队掌门人。

回顾中国量化策略的“进阶史”，卞勇称他个人最大的体会是整个投资环境的得到了大幅改善。这些年，中国量化投资的平台从无到有陆续在搭建，起初量化策略的参考样本、数据极度匮乏，这对量化基金经理而言是“巧妇难为无米之炊”;随着技术的不断进步以及大批机构投资者的涌入，如今的量化基金经理可以轻易获得到比较可信的数据来源，可以更好地搭建起一个量化交易平台。

量化基金在中国市场上为广大投资者所接受并非偶然。随着IPO的快节奏发行，如今A股上市公司的数量突破了3000家，未来极有可能上升至4000家、5000家，甚至更多。这对于完全依靠个人主观能力的基金经理无疑在被动增加工作量。换言之，察看海量新旧信息，并提取有用的关键数据，这正是量化投资的优势所在。

卞勇告诉记者，万家的量化基金，针对传统的量化策略进行了系统性的升级，绝大部分的投资过程是由AI(人工智能)自动完成的，工作流程是，依靠人工智能的算法，先对市场的特征进行判断，然后根据市场特征对股票进行筛选，最后形成投资组合。它强调通过动态调整的模型对于市场进行观察、分析，以对数据的深度规律的把握，尽可能地把人为因素的干扰降低。

卞勇称，在最新数据出来以后，他会加进学习样本中，进行一次学习，形成一个新的记忆，随着数据量的增加，人工智能将和人一样实现成长。通过人工智能的技术，我们可以驾驭越来越复杂的市场结构和市场行为，甚至实现人工智能对于投资经理的替代。

截至目前，万家基金组建了8人制的量化策略团队，在公募基金领域中属于中大型规模，其中一半成员具有计算机专业背景。作为这家公司量化投资部门的掌门人，卞勇称：“从一开始就树立了以技术推动研究，再用研究来驱动投资的理念，相当于从理念上来说，把投资看作科学，看作一个技术活，相信通过应用量化的手段和计算机编程的能力，对历史数据的分析，能够帮助我们发现市场的规律，来有效指导日常投资。”

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