钟伟：我们正迎来一个钱越来越值钱的时期(2)

中国疾风暴雨般的工业化进程是一个奇迹，中国制造业在质量和体量上的提升是惊人的，目前中国制造业体量比美国、日本和德国加起来还大，竞争力不断迫近。制造业投资带来了对货币的巨大需求，使得工业设施鳞次栉比地矗立。

市场化进程也同样巨大，当年争论“傻子瓜子”和当下争论曹德旺美国建厂基本就是两个不同世界的话题，和我们切身生活相关的市场化，或许是养老、医疗、住房、教育改革，本来的国家福利在很大程度上，变成了职工花钱购买政府公共服务。这也需要大量的货币投入。

城市化则最为显著，城市居民的居住条件不断改善，人口不断向城市和城镇迁徙集中，繁华的大都市不断涌现。人们很难想象，在1998年之前中国几乎还没有商品房市场，也很难想象其实到2004年中国商品房销售金额还仅在1万亿元。而当下中国商品房存量的市值，可能至少在150~180万亿元。

工业化、市场化和城市化这“三化”给中国国民手中的货币带来了怎样深刻的历史变迁?我们大致可以这么说，奢靡地消费工业制品是最不理智的。1998年的一辆桑塔纳，大约相当于北京四环周边的一套两居室;而当下这个两居室大约可以组建一个特斯拉车队了。同样地，人们在过去10年的贫富差异，可能主要不是工资收入差异造成的，而几乎就是买没买房造成的。1987年，中国的广义货币仅仅6500亿，当时M2每年新增约1500亿;到了1997年M2也就9万亿，每年新增1.5万亿;到2007年M2达到了40万亿，每年新增接近10万亿。到2016年底，M2已跃升为160万亿。大量的货币，以工业、基础设施、社保体系、房地产等形态窖藏起来。

从改革开放一直到2016年的几乎40年，货币超发或者说钱加速变“毛”，是一个不争的事实。幸运的是，工业化、市场化和城市化迫切需要和真切吸纳了如此超额的货币投放，或者说，“三化”也恰好叠加了中国快速货币化的进程，具有相当的合理性。钱多，自然就追求不断膨胀的资产价格，房地产很好地充当了窖藏财富，以及拉大城乡间、高收入和中低收入群体之间贫富差距的载体。这是个钱很多、房价飞涨的时代。但是，40年钱“毛”的历史，可能已经在迅速退潮之中。

在2017年初，我们曾经写过一篇《最富有的一代中国人正在远去》的文章，表达了对货币化进程出现转折的判断，但大多数人却似乎只是看到我们对中国巨富阶层的批评，却忽视了一个基本的判断，快速发钞和快速财富积累模式在淡化，包括中等收入阶层在内的中国人，需要关注到这个拐点，这个钱有可能逐渐变得值钱的戏剧性转折点的降临。