全球资本加速涌入 “画风”说变就变！跟着“聪明钱”配置(3)

今年上半年股票型基金业绩前十名

截至上周末的数据还显示，1150只跌破2016年1月27日熔断后2638点股价的创新低个股，平均市值小于100亿，PE(TTM)高达62倍；而287只突破2015年6月12日市场5178高点股价的创新高个股，平均市值高达456亿，平均估值仅有16倍。

泰达宏利基金首席策略师庄腾飞认为

海外长线资金进入中国市场将促使中国资本市场的投资者结构和投资理念进一步演化和进步。因此今年以来A股市场更注重内生业绩持续稳定增长，更注重估值与增长相匹配的投资趋势会得到延续、甚至加强，这将是中国A股市场重要的外生制度冲击，也是重要的结构性制度变化。

新时代证券研发中心研究总监刘光桓也表示，绩优股与垃圾股的两极分化，是市场成熟的必然选择，是价值投资‘优胜劣汰’的必然结果。

交易风格方面，A股市场将在“北上”资金的引导下，按照业绩优劣来重新评价确立公司的估值，业绩优秀、回报率高、估值低的白马蓝筹股将得到合理的溢价，而业绩差、分红率低、估值高的题材股、垃圾股将步入漫漫熊途，踏上价值回归之路。同时，重题材轻价值、重小盘轻蓝筹的投机风格将发生重大改变。

交易模式方面，“北上”资金基本上是机构投资者，其交易模式就是买入价值股后长期持有，不会频繁的做差价，这对A股市场的高换手率、频繁交易习惯也会有较大的影响，未来A股市场的换手率还会进一步降低，特别是一些绩优白马股的换手率将会更低，无量上涨的慢牛行情有可能会持续很长时间。

在板块方面，中信期货研究部副总经理刘宾表示

以QFII基金投资风格进行类比，2017年一季报中，银行、食品饮料、家用电器、计算机、医药生物QFII配置占比前五(对应季末持仓市值)，分别达到36.23%、16.55%、12.12%、5.38%、4.72%，外资相对而言偏爱消费等防御类板块。

不过，部分个股的波动可能加剧。北京盈创世纪投资管理有限公司总裁韩冬提醒

A股被纳入MSCI之后，前期资金流入将带来市场指数短期上升，但是从以往外资的风格来看，其更看重企业的现金流和估值。因此，如果一个企业出现问题，市场可能出现资金撤离，并给个股带来巨大波动。

(原标题：全球资本加速涌入，“画风”说变就变！跟着“聪明钱”配置，画面太美你敢不敢看？)