央行市场操作更趋灵活 资金面有惊无险跨过年中大关(3)

“今年以来，央行一直保持流动性紧平衡的压力状态，取得了一定的去杠杆效果。”刘煜辉对上证报记者表示。

与此同时，5月份M2同比增长9.6%，是历史上首次低于两位数增速。央行方面回应称，这是金融体系降低内部杠杆的反映。

调控政策也在寻求金融体系防风险和市场流动性稳定之间的有序平衡。国务院发展研究中心金融研究所副所长陈道富对记者表示：“上半年央行目标是在结果上保持流动性合理供给，在手段上是根据各种动态因素进行调整。下半年预计货币政策或仍是中性偏紧。”

刘煜辉认为，决策层在金融去杠杆、建立更完善的监管体系的大方向上是坚定不移的，但央行在运用货币政策工具时可以调整工作节奏，缓和市场短期流动性状态，使得去杠杆的过程更为平缓。

反映在资金面上，“接下来监管仍会保持一定压力、流动性紧平衡，否则机构没有动力主动去杠杆。目前央行和市场正处于博弈对峙的过程中，央行不给压力，机构就不愿意卖出浮亏资产来获取流动性，去杠杆就难以实现。”刘煜辉说。

明明也认为，去杠杆是中长期工作，“期间货币政策或紧或松是一个动态平衡的过程，需要统一考虑到实体经济的情况，包括美联储加息等海外影响。”

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